免税业遇冷？海南购物降25%，机场销售逆势飙升35%！

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中国中免2024年一季度营收下滑利润微增
中国中免发布2024年一季度预告，预计实现收入约188亿元，同比下降9.45%，归母净利润约23.1亿元，同比增长0.33%。

离岛免税回落，机场收入恢复
2024年一季度，海南区域收入预计同比下降20%-25%，而机场渠道销售预计同比大幅提升30%-35%，线下客流逐步复苏。

毛利率改善，机场减租降低费用
2024年一季度公司主营业务毛利率为32.7%，同比增加3.95个百分点，净利润率为12.2%，同比增加1.1个百分点，主要得益于租金费用的降低。

清明假期海南离岛免税销售表现平淡
清明假期三天，离岛免税销售金额为2.71亿元，日均销售约0.9亿元。

风险提示
需关注疫情反复、国内外客流低迷、宏观经济增速下滑、海南免税市场竞争以及政策变化等因素。