上海医药2023年收入飙升至2603亿，创新药管线蓄势待发

和讯为您带来最新券商看点，供您参考：

上海医药：2023年收入表现稳健，实现总收入2602.95亿元，同比增长12.21%。分板块来看，分销板块收入2337.60亿元，同比增长13.62%；工业板块收入262.57亿元，同比下滑1.87%；零售板块收入91.10亿元，同比增长10%。归母净利润方面，2023年为37.68亿元，同比下降32.92%，剔除一次性特殊损益后，归母净利润为49.19亿元，同比增长2.99%。

成长性分析：商业端方面，公司在2023年完成了对湖南润吉药业、正大天晴商业板块的并购，进一步完善了全国分销网络布局。创新分销业务方面，公司与海外MNC销售合作加深，实现了高于板块整体的增速，新增进口总代产品数达29个，CSO业务收入约29亿元，同比增长约50%。工业端方面，尽管受到医药政策影响以及产品降价调整，但中药与创新药有望成为未来增长的主要支撑，公司中药实现收入98亿元，同比增长10.3%，创新药方面已有68项管线进入临床阶段。

盈利能力变化：2023年公司毛利率为12.04%，同比下降1.1个百分点。销售费用率为5.34%，同比下降0.82个百分点。尽管受到一次性因素影响，公司盈利能力依然稳定，预计2024年后净利率表观回升趋势明确。

经营质量展望：公司2023年应收账款周转天数为96.60天，同比减少0.39天。预计2024年往后院端回款或可稳步改善。应收质量方面，2023年信用减值损失同比下降10%，减值损失占应收总规模比例为0.37%。经营性净现金流为52.32亿元，同比增长10.31%，看好未来经营性现金流的改善趋势延续。

财务预测：预计公司2024-2026年营业收入将实现持续增长，归母净利润也将逐年提升。2024年4月9日收盘价对应的市盈率为12倍。

风险提示：需关注行业加速出清可能带来的上下游经营短期波动风险；研发进展可能不及预期的风险；以及财务杠杆风险。

本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。