恩华药业2023年营收破50亿，麻醉领域强势增长超20%

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恩华药业2023年收入利润实现快速增长

2023年，恩华药业(002262)实现营收50.4亿元，同比增长17.3%，归母净利润达到10.4亿元，同比增长15.1%。公司在集采影响消退后，院端诊疗复苏、管制麻醉进入放量周期及新品上市等因素推动下，麻醉板块有望实现高增长。

诊疗复苏带动麻醉线强势增长

恩华药业的工业板块收入同比增长14.9%，预计2024年将提速至约20%。其中，麻醉线2023年收入同比增长24.3%，管制麻醉快速放量，预计2024年将实现50%以上的增速。精神线和神经类收入也有望在2024年恢复增长。

公司获得Teva氘丁苯那嗪中国大陆推广权

恩华药业以3000万美金许可费获得Teva安泰坦在中国大陆的独家商业化权益，预计2024年销售额将超过1亿元。此外，公司引进的1类创新药氘丁苯那嗪片有望在2024年实现快速增长。

研发加速推进，新品收获期即将到来

恩华药业的μ阿片受体激动剂富马酸奥赛利定已于2023年获批上市，并纳入国家医保。公司产品管线丰富，多个产品在中国临床试验阶段加速推进。

风险提示

需关注带量采购核心产品销售下滑的风险以及产品研发进入不达预期的风险。