汽车行业周报:信贷、补贴、产品三重催化 Q2乘用车销量增长有望加速

2024-04-10 13:10:17 和讯  华龙证券杨阳
  摘要:
  本周观点:信贷、补贴、产品三重催化,Q2 乘用车销量增长有望加速。我们认为Q2 乘用车销量有望超预期,主要原因有三:
  一是汽车信贷环境进一步优化,《关于调整汽车贷款有关政策的通知》将原80%、85%的汽车贷款比例调整至自主决定,并鼓励金融机构适当减免相关违约金,进一步降低消费者购车门槛;二是Q2 汽车以旧换新补贴有望落地,直接降低购车成本的同时有望消解消费者观望情绪,释放购车需求;三是Q2 北京车展前后新车密集上市,包括鸿蒙智行新款智界S7、行政级轿车享界S9,比亚迪秦L、豪华旗舰轿车腾势Z9GT,跨界SUV 极氪MIX,理想L6,硬派越野深蓝G318 等,优质供给有望进一步推高销量。
  重点行业动态:电动化方面,汽车贷款比例调整至最高达100%;智能化方面,广汽埃安与滴滴合作预计2025 年推出首款商业化L4 车型;出海方面,奇瑞汽车合作越南Geleximco 预计投资超8亿美元建设汽车工厂。新上市车型方面,奇瑞风云A8、吉利汽车新款极氪007 和比亚迪新款腾势N7 等车型上市。
  本周行情:申万汽车跑输沪深300 指数0.1pct。2024 年4 月1 日至4 月3 日,沪深300 指数涨幅0.86%,申万汽车板块涨幅0.79%,其中乘用车/ 商用车/ 汽车零部件/ 汽车服务涨跌幅2.01%/2.02%/-0.15%/1.52%。截至2024 年4 月3 日,申万汽车板块PE(TTM)24.7 倍,较上周上涨。
  数据跟踪:月度数据,2024 年2 月,乘用车零售销量完成109.5万辆,同比-20.9%,环比-46.2%;新能源乘用车零售销量完成38.8万辆,同比-11.6%,环比-41.9%,新能源渗透率35.4%,同比+3.7pct,环比+2.6pct。周度数据,3 月25-31 日,乘用车市场零售67.1 万辆,同比+1%,较上月同期+139%,新能源乘用车市场零售20.8 万辆,同比+8%,较上月同期+71%。
  投资建议:随着汽车信贷环境进一步宽松,汽车以旧换新补贴有望落地以及Q2 新车密集发布,Q2 乘用车销量有望超预期,维持行业“推荐”评级。个股方面,建议关注:(1)处于高端化产品周期+有望获取出海增量的整车厂商长安汽车、北汽蓝谷、江淮汽车等;(2)高阶智能化整车厂商小鹏汽车、赛力斯、理想汽车等;(3)智能化核心增量零部件厂商科博达、保隆科技、伯特利、德赛西威、拓普集团等;(4)电动化核心增量零部件厂商银轮股份,爱柯迪、富奥股份、东安动力、三花智控等。(5)商用车方面,客车建议关注宇通客车等;重卡建议关注东风汽车等。
  风险提示:宏观经济波动风险;政策变动风险;原材料价格波动风险;地缘政治风险;重点上市车型销量不及预期;智能驾驶算法迭代不及预期;第三方数据的误差风险;港股市场波动较大;重点关注公司业绩不及预期;适当性管理。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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