昔日最热赛道熄火？千亿龙头创阶段新低，6家公司盈利增速提升

昔日最热赛道熄火了？

CXO巨头股价创四年来新低

4月11日，药明康德(603259)股价下跌3.91%，最新收盘价创四年来新低，最新A股市值降至1160.59亿元。

药明康德是CXO（医药外包）板块弱势表现的一个缩影。证券时报·数据宝统计，CXO股票今年以来平均下跌18.75%；8股累计下跌超30%，分别是凯莱英(002821)、康龙化成(300759)、九洲药业(603456)、奥浦迈、皓元医药、药明康德、毕得医药、美迪西。

CXO板块曾诞生多只大牛股

CXO曾是A股市场的黄金赛道之一。随着全球创新药研发热度延续，被喻为创新药“卖铲人”的CXO赛道得以保持高景气，尤其是凭借成本优势、制度跟进、技术发展，国内CXO行业快速发展。

乘着行业的东风，一批CXO企业近些年陆续登陆A股市场。数据宝统计，2018年以来，合计有13家CXO公司上市，占CXO板块公司数量的六成以上。

据2023年年报，药明康德是行业中极少数在新药研发全产业链均具备服务能力的开放式新药研发服务平台，拥有世界最大的发现生物学赋能平台之一，在全球范围内拥有约3000位经验丰富的科学家（分布于三地9个园区）。公司于2018年上市，上市初期，营收规模不足100亿元；2023年，公司营收规模已突破400亿元。2018年—2022年期间，除2019年短暂下滑外，其余年份公司净利润均保持了高速增长。

作为创新药的代表企业，在行业高景气、高成长的带动下，药明康德股价在2021年7月份创下历史高点，彼时A股市值超过4300亿元，上市以来至历史高点的最大涨幅超过14倍，是同期A股市场少见的医药大牛股。

数据宝统计，A股CXO板块股票中，18只股票的历史高点停留在2021年，占总数的八成以上。逾半数股票上市后最大涨幅达到10倍以上，其中泰格医药(300347)、药石科技(300725)、昭衍新药(603127)、凯莱英等最大涨幅达到20倍以上。

在经历2021年的巅峰阶段之后，CXO板块整体陷入调整。截至4月11日收盘，最新收盘价与历史高点相比，CXO股票平均回撤幅度为68.87%。7股回撤幅度逾80%，分别是美迪西、皓元医药、药石科技、博腾股份(300363)、博济医药(300404)、康龙化成、睿智医药。

CXO行业净利润增速明显放缓

作为医药行业的“卖铲人”，CXO行业的景气度与创新药赛道融资、企业研发投入等密切相关。头豹研究院分析师谭志坚曾向媒体表示，CXO公司的业绩根基在于医药研发生产的持续投入。自2023年开始，行业投融资大环境降温，药企纷纷收缩研发管线，导致CXO企业整体订单数量下滑明显。

受行业波动影响，CXO公司业绩已出现下滑状态。数据宝统计，目前已有18家CXO公司披露业绩数据，按照年报、业绩快报、预告净利润下限计算，8家公司净利润同比下滑或亏损，而2022年这一数量仅3家。

上述18家公司中，与2022年相比，12家公司净利润增速放缓。以行业龙头药明康德为例，公司2023年营收、净利润增速分别为2.51%、9%，营收增速降至上市以来新低，净利润增速降至四年来新低。

睿智医药、美迪西净利润下滑最为明显，2022年两家公司盈利均超3亿元，2023年已转为亏损状态。

据睿智医药业绩预告，公司预计2023年净利润亏损7.25亿元至9.45亿元。报告期内，受市场需求发生较大变化、期间费用增长等多方面因素的影响，全资子公司上海睿智经营业绩未达预期，商誉出现减值迹象，公司预计本期对收购上海睿智形成的商誉和长期资产计提减值金额为6.8亿元至8.9亿元。

6家公司净利润增速有所提升，分别是成都先导、康龙化成、泰格医药、诺思格、诺泰生物、圣诺生物。

成都先导发布的业绩快报显示，2023年公司实现净利润0.44亿元，同比增长73.92%。报告期内，公司核心业务DEL板块（包括DEL库的设计、合成和筛选及拓展应用）恢复显著，同时其他技术平台持续完善；公司积极探索新的商业转化，营业收入的增长带来了本期利润增加。