港股概念追踪 |长三角水泥价格上调 机构看好水泥行业P/B估值和盈利均处于历史绝对底部（附概念股）

基建投资开年强劲，2024年1-2月，固定资产投资（不含农户）同比增长4.2%；广义基建投资同比增长8.95%；狭义基建投资同比增长6.3%。

长三角沿江地区水泥熟料价格公布上调30元/吨，涨后沿江熟料装船价240-250元/吨。长三角多地水泥价格同步上涨30元/吨。

旺季复价效果有限，6-8月的淡季可能意味着水泥价格将跌无可跌，下半年碳交易有望落地，这作为供给约束的积极信号，有望促成大企业间的竞合关系改变，让水泥行业迎来类似近期的“巨石时刻（龙头主导玻纤提价，下游配套补库，推动龙头估值显著修复）”，推动行业、特别是港股水泥股估值大幅修复的概率并不低。

机构对于市场的预期差：

1）企业协同复价的效果和决心都可能好于预期，特别是长三角、珠三角区域，龙头企业的态度可能比市场预期缓和；

2）在行业盈利普遍承压的环境下，龙头企业希望通过并购稳定利润，中小企业则急于出售，龙头企业主导的并购尝试很可能明显增加；

3）最重要的一点是，产能严重过剩≠必须亏损，在格局稳定的封闭市场（如新疆-老天山、粤东-塔牌）中，低产能利用率并不一定意味着低价格、低利润，行业是完全可以通过协同保障合理利润率的，龙头企业心态是关键。

水泥行业P/B估值和盈利均处于历史绝对底部（2023年剔除骨料商混的行业水泥利润总额仅100亿+，华东区域价格同比低70元/吨），企业提价协同意愿较强，如6-8月价格能够挺住淡季压力测试，下半年的提价胜率有望明显上升。

水泥相关企业：

西部水泥(02233)、海螺水泥(00914)、华新水泥(06655)、中国建材(03323)等