房地产行业周报(2024年第15周)：新房二手房成交回升 多城阶段性取消首套房商贷利率下限

　　板块行情：第15 周（4 月6 日-4 月12 日）申万一级行业指数中，房地产指数下降7.1%，在31 个一级行业板块中排名第31 位。
　　政策要闻：中央层面：住房城乡建设部：保障性住房建设工作现场会提到各地正在加快推进配售型保障性住房建设，许多城市在明确保障对象标准、以需定建、用地保障、资金监管等工作机制上形成了一些好的经验做法。如杭州，率先出台实施方案，起草保障性住房配售管理办法、定价机制等配套政策，依托“人房地”一体化平台，组织开展了需求摸底，加快建立轮候机制，坚持“拿好地，建好房”，今年的12 个项目有6 个位于中心城区，其他项目距地铁站800 米内。截至4 月11 日，全国已有65 个城市报送2024 年保障性住房建设计划和项目。地方层面：1）广州：一人申请公积金贷款最高额度提升至70 万元，两人最高额度提升至120 万元。2）浙江：首发老旧小区自主更新指导意见，业主自主更新意愿集中的住宅小区，可成立业主自主更新委员会或授权业主委员会作为住宅小区自主更新工作的组织实施主体，自主更新项目根据政策和条件可适当增加居住建筑面积、增配公共服务设施。
　　3）江西省南昌、赣州、九江和新余：4 月1 日起阶段性取消首套住房商业性个人住房贷款利率下限。4）山东省青岛、烟台、济宁：阶段性取消新发放个人首套房商业性住房贷款利率下限。
　　公司动态：1）中国金茂：公司董事及管理层于3 月28 日至4 月9 日期间购入公司普通股2677.8 万股；控股股东中化香港于4 月9 日增持1750 万股普通股，此次增持后累计持股37.22%。2）融创中国：为解决融创集团在重庆大学城项目中的相关债务问题及后续开发建设资金投入问题，重庆象屿置业及其关联方拟以5.4 亿元收购融创持有的象融合置业51%股权及相关债权。3）贝壳：2024 年4 月8 日斥资约300 万美元回购63.13 万股，每股回购价为4.69-4.8 美元。4）新城控股：公司预计2024 年可售货值约850 亿元（含2023 年末已推未售及2024 年计划新推），计划2024 年实现商业运营总收入125 亿元，较2023 年增长11%。目前仍有约400 亿元的投资性物业处于未抵押状态。
　　销售端：新房成交环比增长22%，二手房成交环比增长82%。1）本周21 城商品房成交面积197.3 万方，商品房日平均成交面积28.2 万方，环比增长22%，同比下降45%。2）分城市级别来看，一线、二线、三四线城市第15周成交面积分别为56.8 万方、95.7 万方、44.7 万方，周环比增速分别为-2%、31%、42%，周同比增速分别为-43%、-44%、-50%。3）第15 周11 城二手房成交面积199.3 万方，日平均成交面积28.5 万方，环比增长82%，同比下降8%。
　　投资策略：全行业主要矛盾变为“房地产市场供求关系发生重大变化”后，我们认为行业仍需一段时间调整，也需要更有力的政策来促使行业达到新均衡点，其本质是合理分担行业下行的成本，防止出现更大的风险。低效土储的处置以及资产价格下跌的压力仍是房企需要解决的首要问题，后续或仍有有力政策的出台，建议可择机参与地产股政策博弈行情。另外，随着城市框架基本搭建完成，房地产市场料将过渡至二手房主导的时代，建议关注相对确定性机会：1）城中村改造；2）部分房企率先解决历史土储问题，估值中枢有望提升；3）二手房时代下，具有一定护城河的中介公司。关注绿城中国、越秀地产、招商蛇口、滨江集团、天地源、中新集团、城建发展、中华企业、天健集团、贝壳-W 等。
　　风险提示：微观传导机制失灵，仍无法有效终结房企缩表。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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