80余家企业面临ST警示，新规助力市场净化，研发投入大者得免

证监会明确分红不达标ST实施标准，沪深两市约80多家公司可能触及

4月16日，证监会上市公司监管司司长郭瑞明就股票上市规则修改中的分红不达标实施ST问题进行了解答。

问：关于分红不达标实施ST的安排，是否会有大量公司受到影响？分红不达标是否会导致退市？

答：分红不达标实施其他风险警示（ST）主要关注提升上市公司分红的稳定性和可预期性。ST并非退市风险警示（＊ST），而是提示投资者关注公司风险。公司因此原因被ST，不会直接导致退市；满足一定条件后，可申请撤销ST。

实施ST针对的是具有盈利能力的企业，即最近一个会计年度净利润为正值且母公司报表年度末未分配利润为正值的公司。实施条件包括三年累计分红比例（现金分红总额低于年均净利润的30%）和分红金额（主板低于5000万元，科创板和创业板低于3000万元）均不满足要求。

规则考虑了科创板和创业板企业特点，对研发投入大的企业给予特殊关照。对于研发强度大（研发投入占营业收入15%以上）或研发投入大（三年累计3亿元以上）的企业，即使分红未达到条件，也不会被实施ST。

以2020-2022年度数据测算，沪深两市可能触及该标准的公司数量约80多家。

问：关于退市制度的严格执行及股票上市规则的修改，有观点认为这将对小盘股造成较大冲击。您如何看待这一问题？

答：退市指标调整旨在加大力度出清“僵尸空壳”、“害群之马”，并非针对“小盘股”。在标准设置、过渡期安排等方面均做了稳妥安排，短期内不会对市场造成冲击。市场观点认为“退市规则修改主要针对小盘股”是不准确的。

根据测算，沪深两市明年触及退市指标的公司家数预计约30家；明年可能触及该指标并实施退市风险警示的公司约100家，这些公司还有超过一年半时间来改善经营、提高质量。市值指标方面，当前仅4家主板公司市值低于5亿元，科创板、创业板暂无公司接近3亿元市值退市指标。