电子行业专题：LCD面板周期再起 OLED国产替代大有可为

　　LCD 在TV 领域竞争力强，OLED 在轻薄便携的IT 领域更据优势：
　　LCD 技术是基于液晶分子的光电性质，能耗较低，在生产成本和大尺寸生产方面相对较优，广泛应用于电视、显示器、手机和平板电脑等多种设备中。OLED 技术是通过一层有机材料发光来显示，能够产生高对比度的图像。LCD 技术成熟，生产成本更低，在大尺寸领域竞争力极强，不同于LCD，OLED 不需要背光，因此可以做得更薄，且能实现更大的视角和更高的对比度，非常适合高质量视频和动态图像的场景，成为智能手机、高端电视和可穿戴设备的首选。Omdia 数据，2022年LCD 下游产品中TV 占比为72.1%，其次为显示器，占比为12.3%，OLED 下游智能手机占比为75%，其次为智能手表，占比为18%。
　　产能向头部集中，供需格局大幅改观，LCD 面板周期再起：
　　通过多年激烈竞争，全球LCD 产能主要集中于大陆厂商，根据洛图科技数据，2022 年中国大陆在全球LCD 电视领域的市场份额为66.9%，2023 年市场份额为68.7%，提升1.8 个百分点，刷新历史高值。在大陆厂商产能扩充的背景下，韩企LCD 产能基本出清转而投向OLED 领域，据WitDisplay 消息，LGD 广州工厂出售计划正在加速，将于24H1面向京东方、华星光电和创维进行谈判，若中国厂商成功收购LGD 广州工厂，则中国LCD 面板厂商2025 年市占率（按生产数量计算）将达到近8 成，国内头部企业话语权明显提高，2024 年1 月底以来TV面板价格持续上涨，TrendForce 最新数据，3 月底至4 月8 日，55 寸LCD_TV 继续平均上涨1 美元，自2 月份以来已经连续上涨4 美元。
　　OLED 行业不断催化，上游设备材料国产替代大有可为：
　　需求端来看，OLED 面板在智能手机中渗透率逐步提高，并从高端机型加速向中低端机型渗透。根据Omdia 数据，2014 年至 2022 年，全球手机 AMOLED 面板的出货面积由 122.78 万平方米增至 591.65万平方米，复合增长率为 21.72%。中尺寸领域，苹果有望于 2024年、2026 年相继推出采用 OLED 平板电脑、笔记本电脑，中尺寸OLED渗透率有望持续提升。在此背景下，2023 年11 月29 日京东方公告拟投资建设第8.6 代AMOLED 项目，设计产能3.2 万片/月，主攻中尺寸 OLED IT 类产品。项目总投资额630 亿元，分两阶段建设，周期约34 个月，为上游设备材料带来新的需求。
　　投资建议：建议关注京东方、TCL 科技、彩虹股份、深天马、维信诺、奥来德、莱特光电。
　　风险提示：市场竞争加剧；下游需求不及预期；新产品研发导入不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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