碳中和领域动态追踪(一百一十二):重视火电设备和火电灵活性改造投资机会

2024-04-18 09:10:08 和讯  光大证券殷中枢/郝骞/和霖
  灵活发电是电力系统灵活运行的重要一环。长时间来看,新能源发电可以满足电量平衡需要,但由于出力波动,在短时内无法满足电力平衡需要。随着我国新能源渗透率的不断提高,对于系统灵活性的要求也不断提高。系统能否在高比例波动可再生能源的情况下灵活运行,是电力系统转型的核心。在短期、中期及更长时间尺度上,灵活发电能力对于电力平衡都至关重要。在这其中,火电的支撑地位至关重要:一方面,仍有大量的新增火电需求,另一方面,存量的火电机组也需通过改造进一步提升灵活性。
  火电是电力供应中的压舱石,火电灵活性改造是成本最低的灵活性资源增加方式。在能源保供和缓解消纳问题两个维度上,可调可控的火电都是电力系统的压舱石,对电力系统的稳定性起到重要的支撑作用。从电力系统整体角度看,电源侧灵活性资源中火电灵活性改造成本最低,根据《电力系统灵活性提升:技术路径、经济性与政策建议》(袁家海教授课题组)中的数据,灵活性改造投资成本在300-700 元/KW。此前由于经济性上的问题,火电运营商改造动力相对不足。
  目前来看,在灵活性资源紧张的情况下,通过各类方式鼓励灵活性改造加速,是系统层面最优的选择。
  火电建设迎来高峰期,火电灵活性改造也在加速推进。自2022 年以来,火电审批、招标、开工、投运均迎来新的高峰。2024 年2 月,发改委与国家能源局发布《关于加强电网调峰储能和智能化调度能力建设的指导意见》,提出:深入开展煤电机组灵活性改造,到2027 年存量煤电机组实现“应改尽改”。
  投资建议:在目前的消纳压力下,灵活发电的价值日益凸显,火电建设迎来高峰期,火电灵活性改造也在加速推进,对应的公司都会迎来明显的业绩增量。建议关注火电设备及火电灵活性改造相关标的:东方电气、青达环保、上海电气、龙源技术、华光环能。
  风险分析:火电新增投运规模低于预期风险、火电灵活性改造进度低于预期风险、市场竞争加剧风险。
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(责任编辑:王丹 )

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