短期中小盘股踩踏风险比较大！

今天市场继续暴跌，一共5062只股票下跌，只有278只股票上涨。跌幅在9%以上的股票达到1700只，占比34%。也就是说今天三分之一的股票跌幅都在9%以上，这个市场行情确实有点太极端了。引发小市值公司狂跌还是新规九条的出台，现在政策已经比较明确，未来很多经营比较差的小市值企业，面临的ST和退市风险大大增加。

现在小市值公司的筹码结构也非常不好，以量化基金为主，部分私募和游资也有持仓。特别是春节前暴跌以后，小尾盘在很短的时间又反弹了不少，不少涨幅都在50%-100%，很多前期止损减仓的量化基金在小微盘上涨过程中又持续追高买入，这波又惨遭屠杀。量化基金买卖以程序化交易为主，很多量化基金本身策略都差不多，一旦出现连续大跌，很容易触发量化基金的止损机制，导致量化基金集中卖出，引发短期内集中大幅调整的风险。

对小市值公司的表现一直比较担忧，海外美国和香港市场，由于存在做空机制和比较严格的财务审查制度，小市值公司普遍表现不佳，每年都有上百家公司市值跌到几亿或者几千万，连上市各项成本都无力支付直接退市。国内大部分小市值公司都有30亿的市值，明显虚高，这种市值只有利于大股东减持套现致富，大部分投资者长期来看肯定是接盘的。

增加小微公司退市还有一个好处就是优化国内很多行业的竞争格局。过去几年，国内很多行业产能过剩，很重要的原因就是每年新上市公司数量太多，加上有很多公司搞定增转型，会大量融资扩张产能。典型的就是过去的光伏的行业，一大批30亿市值左右的小公司融资几十亿做光伏电池或者组件，像金刚光伏，协鑫科技，聆达股份，皇氏集团(002329)，很快把产能建设起来，然后把行业产能搞到非常过剩。

未来这种盲目融资扩张的赌徒式企业少了，国内很多行业的盈利水平有望持续改善。股市的回报率从长期来看主要还是取决于上市公司整体的盈利增速，特别是龙头公司的盈利增速。如果国内行业竞争格局改善，龙头公司市占率和盈利能力都持续提升，股市整体的表现会持续变好。之前也给大家分享过美股23年的数据，标普500涨幅24%，可以说是一个大牛市，但是美股由339只股票跌幅大于80%，1339只股票跌幅大约30%；同期A股只有21只股票跌幅大于80%，84只股票跌幅大约50%。

从中长期维度来看，新规九条对市场的长期健康运作是一个利好，但是短期A股小微盘的估值确实比较贵，相当一部分公司都缺乏投资价值。这部分公司最近一段时间面临的风险比较大，大家还是注意回避，没必要跑到火坑里去。这个阶段市场表现比较好的还是高股息和资源品，大家最近一段时间还是以这两个板块的投资为主，等市场稳定下来再寻找错杀的小盘股。总结：短期中小盘股踩踏风险比较大，需要注意风险。