汇川技术(300124):业绩增长符合预期 新能源车贡献重要支撑

2024-04-19 16:35:17 和讯  华福证券邓伟
投资要点:
事件:公司发布2024年Q1业绩预告,预计实现营收59.77-66.94亿元,同比增长25%-40%;归母净利润7.47-8.59亿元,同比增长0%-15%;扣非归母净利润7.19-8.12亿元;同比增长15%-30%。
业绩符合预期,新能源车业务高速增长。按业绩预告中枢测算,公司24Q1实现营收63.36亿元(同比+32.5%),归母净利润8.03亿元(同比+7.5%),扣非净利润7.65亿元(同比+22.5%)。公司订单增长延续同比增长的强势表现,主要系新能源汽车业务同比高速增长,传统行业处于正常复苏节奏带动通用自动化订单稳健增长。
Q1分板块收入:①通用自动化:受到光伏等行业需求下降和营收高基数影响,预计同比增长10%-15%,维持稳定增长。②新能源车:主要客户理想、广汽埃安一季度批销同比高增,同时去年新能源车电驱控交付偏低,Q1营收同比快速增长,预计超100%。③电梯:地产竣工端承压,24Q1房屋竣工面积累计同比下降20.7%,大配套业务依旧保持略增状态,主要源于公司份额持续提升,Q1营收预计同比增长个位数。
Q1净利端:①毛利端:公司产品综合毛利率同比有所下降,主要原因系低毛利的新能源车业务占比提升,通用自动化系市场竞争加剧影响。②费用端:公司在加大国际化、能源管理、数字化等战略业务投入的同时,对费用进行总体调控,公司研发、销售、管理等费用合计增速低于收入增速。③扣非端:归母净利润低于扣非,主要原因系资本市场波动大影响,股权类投资项目的公允价值变动收益同比下降。
盈利预测与投资建议:考虑到整体经济复苏不达预期,公司自动化业务盈利能力阶段性承压,以及公司战略业务投入加大,预计2023-2025年归母净利润分别为47.5/61.5/77.4亿元(前值47.7/63.7/82.6亿元),同比增长10%/30%/26%,维持2024年30倍PE,目标价68.9元,维持“买入”评级。
风险提示
宏观经济复苏不达预期;房地产及新能源车增长不达预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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