北交所248家上市公司市值超15亿，'错位发展'战略助力企业蜕变

和讯为您带来近期券商看点，供您参考：

新“国九条”发布后，市场对于A股小市值股票的讨论渐多。部分市场人士担心，新政策可能导致小微盘股存在退市风险，投资价值锐减。但专家认为，北交所上市企业与市场上因经营不善、交投不活跃的小微盘“僵尸股”和“空壳股”有本质区别，北交所的“错位发展”将为创新型企业提供融资平台，服务企业从“小而美”向“大而优”蜕变。

市值小不等于质地差

北交所作为我国最年轻的证券交易所，肩负着打造服务创新型中小企业主阵地的重要使命。根据Choice数据，北交所上市公司共248家，平均市值约15亿元，但“小”市值具有鲜明的特点，上市企业拥有核心技术，成长属性较好。

申万宏源研究所北交所首席分析师刘靖表示，市值小与质地差不能划等号，北交所上市公司股息率远高于科创板、创业板，接近主板。北交所已聚集了一批专精特新“小巨人”企业，在半导体、新材料、新能源、新消费等领域均有不少细分龙头。

北交所“专精特新”企业具备“高股息”和“成长潜力”特征，一方面在细分行业拥有较高的市占率，展现出高毛利率/净利润率、良好的现金流等特征，另一方面在出海等方面，仍有成长空间。

新“国九条”突出北交所“错位发展”定位

新“国九条”多处表述体现出国家对北交所坚持“错位发展”的安排。新“国九条”提出，完善多层次资本市场体系，坚持主板、科创板、创业板和北交所错位发展。北交所的上市标准继续维持不变，为更广大的创新型优质中小企业提供更广阔的上市舞台。

北交所在前端（风险投资、创业投资等）与后端（科创板、创业板甚至主板）间搭建起桥梁，能够满足从前端向后端过渡中的创新型中小企业的融资需求。北交所“错位发展”的意义进一步凸显。

北交所上市企业需要抓住新“国九条”及北交所6项配套规则改革的机遇期，紧密围绕政策指引，充分借助市场融资作用，加大科技投入，提升核心竞争力；加快业务布局和市场开拓，尽快提升盈利水平；进一步健全公司治理机制，加强信息披露，提升管理水平。

未来三五年或成北交所市场价值体现窗口期

北交所改革发展仍将是主要任务。差异化建设北交所要加强与其他市场板块的有效衔接，尤其是与区域性股权市场改革形成联动，压实中介机构职责，进而完善早期融资、创新发展、成熟期等不同阶段的融资服务市场。

北交所将迎来高质量扩容，吸引更多长期资金入场，叠加北交所上市公司发展壮大，未来三五年将成为北交所市场价值体现的窗口期。北交所制度建设将更加完备，市场扩容引来大钱长钱进入，北交所估值将有客观的向上修复空间；同时，北交所上市企业为具有较强创新能力的中小企业，经过三五年的发展，企业技术能力、市场规模也将有显著提升。

业内人士判断，随着北交所落实新“国九条” 改革举措的实施，或将促进“深改19条”相关未落地措施出台。