东方证券化工周报：2024年4月第3周

　　原油相关信息：
　　原油及相关库存：4 月12 日美国原油商业库存4.6 亿桶，周增加270 万桶；汽油库存2.274 亿桶，周减少120 万桶；馏分油库存1.15 亿桶，周减少280 万桶；丙烷库存0.55694 亿桶，周增加398.9 万桶。美国原油产量及钻机数：4 月12 日美国原油产量为1310.0 万桶/天，周减少0 万桶/天，较一年前增加80 万桶/天。4 月12 日美国钻机数617 台，周减少3 台，年减少131 台；加拿大钻机数141 台，周增加5台，年增加30 台。其中美国采油钻机506 台，周减少2 台，年减少82 台。
　　价格变化：
　　我们监测的188 种化工产品中，本周价格涨幅前3 名的产品分别为液氯（上涨6.3%）、顺酐（上涨5.5%）、维生素K3（上涨5.3%）；跌幅前3 名为：D4（下跌15.9%）、尿素-国际（下跌7.7%）、蒽油（下跌6.5%）。
　　月度方面，价格涨幅前3 名的产品分别为R32（上涨15.4%）、液氯（上涨12.0%）、硫磺（上涨11.4%）；跌幅前3 名为：生胶（下跌21.8%）、混炼胶（下跌18.2%）、尿素-国际（下跌16.9%）。
　　价差变化：
　　本周价差涨幅前3 名的产品分别为油头乙二醇价差（上涨74.4%）、炭黑价差（上涨39.3%）、聚乙烯价差（上涨30.1%）；跌幅前3 名为：顺酐法BDO 价差（下跌127.1%）、R410a 价差（下跌50.0%）、丙烯酸丁酯价差（下跌27.5%）。
　　月度价差涨幅前3 名分别为MTO 价差（上涨78.4%）、电石法PVC 价差（上涨66.3%）、聚乙烯醇价差（上涨59.6%）；跌幅前3 名为：顺酐法BDO 价差（下跌3412.2%）、R410a 价差（下跌501.8%）、丙烯酸丁酯价差（下跌63.2%）。
　　化工行业仍在基本面磨底阶段，鲜有能出现基本面上行趋势的子行业。油价维持高位，建议关注中国石油(601857，未评级)、中国石化(600028，增持)、中国海油(600938，买入)等高股息标的。另外还推荐超跌反弹，且基本面较好的标的。麦芽酚企业近期发布涨价函，意味着结束麦芽酚的价格战达成协同。三氯蔗糖仍在压价洗牌中，近期继续下行。麦芽酚的提价让市场看到了协同的曙光，对三氯后续的协同也更有期待。目前相关公司三大主要食品添加剂产品价格均位于历史底部位置，基础化工品盈利亦处于底部，后续催化重点关注三氯蔗糖的市场拐点。另外建议关注钾肥价格见底反弹机会。
　　推荐荣盛石化(002493，买入)：民营大炼化龙头企业，未来业绩向上弹性较大，与沙特阿美联合投资项目带来长期成长性。
　　推荐皇马科技(603181，买入)：特种聚醚龙头企业，积极应对22 年宏观需求恶化的压力，已再次进入环比增长通道。
　　推荐金禾实业(002597，买入)：麦芽粉和三氯蔗糖龙头企业，主要产品处于景气底部有望迎来边际变化。
　　建议关注盐湖股份(000792，未评级)：国内钾肥龙头企业。
　　推荐利安隆(300596，买入)：抗老化剂龙头企业，季度毛利率环比修复，关注部分产品供给端扰动机会。
　　风险提示
　　新材料项目进展不及预期；新能源行业需求不及预期；海外销售不及预期；原材料价格大幅波动。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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