电新行业：光伏电池组件逆变器出口月报(24年3月)

　　核心观点
　　组件逆变器出口海外数据基本符合预期，复苏向好趋势不变。（1）24年3月，中国太阳能电池组件合计出口额为322亿美元，同比-397%，环比+15%，以infolink均价测算对应出口量为29.3GW，同比+16.4%，环比+11.7%，欧洲市场补仓动作明显（3月出口荷兰/德国光伏组件约环比+41.58%/+175.74%）、亚洲市场装机潜力涌现（阿联酋、沙特阿拉伯，巴基斯坦成长继续，3月组件出口沙特阿拉伯同环比分别+317.62%/+107.53%），（2）逆支器方面，2024年3月国内累计出口总额6.03亿美元，同比-48.18%，环比+34.31%，累计出口规模达333.03万台，同比-4252%，环比+8.58%，欧洲预计进入去库尾声（3月出口额17.01亿元，环比+3712%：2401共出口欧洲44.89亿元，环比2304基本持平）、亚洲市场发展愈发成熟（3月环增显著，出口额147亿元，环比+5369%，维持品主要出口市场地位）：而从出口省份未君，阳光电源所在安徽省的出口数据变化体现海外电站项目的建设周期与开工预期。24年3月出口额8.16亿元，环比+37.1%。
　　回归到博弈层商，我们认为当下Price in光伏的胜率与赔率正逐渐清晰，过去一年多的时问内光储行业景气度下滑，报表端也没有出现真正的底部业绩锚，定价与估值在无法预期中被下修，但结合产业链排产变化、价格走势考虑，2401可能为行业盈利的底部时刻，各家在一季报的表现与分化所发出的信号有望夯实胜率，年初国内装机与海外出口的数据力证全球光伏装机在23年的高基数下仍能正增长的韧性，而国内高层定调以及海外能源转型则打开长期的光储需求天花板，在需求无虞的情况下与赔率挂钩的则是供给侧变化，当下光伏产业链的内卷已导致老产能的亏损与新项目的拖延拥置，产能出清，周期演变有望在今年年底迎来拐点，新的供需平衡点代表更优的格局与更大的市场空间，即优秀光伏企业的赔率、建议关注：阿特斯、品澳科技、钩达股份、阳光电源、福斯特、德业股份、盛弘股份、帝科股份、福莱特。
　　风险提示：政策不及预期风险；原材料价格上涨风险；下游需求不及预期风险；行业竞争加剧风险；献发展不及预期风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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