建材行业投资周报：地产政策持续放松 产业链预期修复中

　　消费建材：地产政策持续放开，建议关注建材核心标的。地产政策放松进行时。今年以来各地因城施策，陆续出台相关房地产调整优化政策。中指研究院监测数据显示，2024Q1 全国近90 省市出台政策超100 条，包括取消或放松限购政策、优化公积金贷款政策、阶段性取消贷款利率下限等。后续“三大工程”是核心。去年12 月中央经济工作会议再次强调“三大工程’”以来，各地积极推进落实相关举措，加快建设进程。城中村方面，2024 年以来多城市已明确今年改造的具体工作量。保障房方面，多地已公布首批或2024 年配售型保障房的建设计划，如福州筹集套数最多达1.24 万套、北上广深均不少于1万套。在工作目标设立的基础上，后续有望加快推行三大工程项目。预期先行，建议关注建材核心标的。地产政策放松后有望提振购房信心，三大工程也可对冲部分地产下行带来的需求减少，建材需求有望迎来边际改善。预期先行，我们建议1）长期看好C 端：伟星新材、北新建材、兔宝宝；2）反弹关注B 端：
　　东方雨虹、蒙娜丽莎、三棵树、坚朗五金；3）其他出海相关标的：青鸟消防、赛特新材。
　　新材料：细纱供需关系良好，仍存提价预期；碳纤维成本支撑涨价，需求平淡成交少。玻纤方面，粗纱方面，无碱粗纱市场价格延续小涨趋势，厂库削减明显。本周无碱池窑粗纱市场价格继续上调，多数池窑厂报价较前期亦有调涨，缠绕纱价格部分涨100-200 元/吨不等，合股纱个别产品提涨明显，且货源紧俏度延续。细纱方面，电子纱市场近期新价逐步落实，下游开工有所恢复。下游深加工环节来看，CLL 现阶段订单有所增量，而PCB 厂家前期价格提涨后，终端订单释放亦有好转，中长期来看，供应无明显新增下，电子纱价格仍存较大提涨预期。建议关注具有成本优势的中国巨石。
　　周期：玻璃光伏价格环比持平，浮法价格大稳小动；水泥需求未见明显增加，价格承压下滑。浮法玻璃方面，周内国内浮法玻璃市场价格大稳小动，部分小幅调整，区域成交存差异，刚需暂显一般。周内沙河区域受期货盘面带动，成交有所好转，但价格未实现有效提升，其他区域情况不一，整体交投氛围仍偏于一般，中下游多数维持按需补货节奏。后市看，中下游前期存货短期仍需消化，下游加工厂订单改善相对有限，供应压力仍存，预计市场暂难有明显起色。建议关注旗滨集团。
　　水泥方面，本周全国水泥价格继续保持下跌趋势，前期涨价的区域逐渐出现回落。供给方面，虽然有部分省份停窑错峰，但整体供应压力仍然偏大。需求方面，需求表现相对稳定，增长乏力，局部还有天气影响。建议关注海螺水泥和华新水泥。
　　风险提示：地产超预期下滑风险；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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