新经典(603096):海外业务减亏 24Q1业绩增速跑赢市场

2024-04-30 08:40:14 和讯  广发证券旷实/徐呈隽
  核心观点:
  新经典发布2023 年报和2024 年一季报:(1)2023 年,公司实现营收9.01 亿元,同比减少3.94%;归母净利润1.60 亿元,同比增长16.48%;扣非归母净利润1.40 亿元,同比增长11.69%。(2)24Q1,公司实现营收2.25 亿元,同比增长9.97%;归母净利润0.49 亿元,同比增长7.81%;扣非归母净利润0.41 亿元,同比增长4.57%。(3)2023 年度公司拟派发现金红利0.9 元/股,分红总额占当期归母净利润的86.78%,当前股息率为5.1%。
  国内业务受市场影响,新书表现依然亮眼。2023 年,国内图书策划与发行业务实现营收7.34 亿元,同比减少8.84%,毛利率48.45%,同比微降0.6 个百分点。2023 年国内图书市场整体低迷,实洋同比减少7.04%,公司因此调整新书出版计划,报告期内共有146 种新书上市,较上一年减少59 种。但公司持续推出爆款新书,2023 年11 月出版的《我们生活在巨大的差距里》刷新了公司单书销量突破百万册的最短时间,带动24Q1 公司的纸质图书收入同比增长10.13%,根据开卷数据,24Q1 全国图书零售码洋同比减少5.85%。
  海外业务整合提效,同比大幅减亏。2023 年,海外业务实现收入1.35亿元,同比增长53.82%。随着前期策划图书陆续上市,海外业务快速增长。同时公司整合内部资源和人员结构,优化相关成本,2023 年海外业务实现归母净利润-1426 万元,亏损同比收窄2564 万元。
  盈利预测和投资建议。我们预计2024-2026 年公司的营业收入为9.57/10.05/10.53 亿元,归母净利润为1.80/1.97/2.12 亿元。参考可比公司,我们给予公司2024 年22 倍的PE 估值,对应的每股合理价值为24.43 元/股,维持“买入”评级。
  风险提示。图书消费疲软;公司头部图书销量下滑;AI 技术应用不及预期;线上折扣加剧;海外业务亏损;行业监管政策变化。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

   【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

看全文
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

有问必答- 持牌正规投资顾问为您答疑解惑

    热门阅读

      和讯特稿

        推荐阅读