汽车&通信&电子&军工行业深度研究：产业变革持续进行 连接器国产替代有望加速

投资要点：
我们对通信、汽车、工控和军工四个行业连接器需求情况、竞争格局进行分析，对国内龙头企业优势进行总结。建议关注通信和汽车高速连接器国产替代、工控和军工连接器优质企业份额持续提升所带来的投资机会。
通信：高速背板需求旺盛，国产龙头有望突破AI 服务器对传输速率的要求提升，高速背板连接器需求高增，我们测算2024-2026 年中国AI 服务器用高速背板连接器市场规模分别为19.45/28.85/42.10 亿元，CAGR-3 为48.52%。格局方面，外资占据较多市场份额，在56G 及以下速率形成专利壁垒。以华丰科技为代表的国内厂商通过持续的研发投入，已具备56G 产品量产能力，同时112G 产品已通过客户验证，预计随着112G 专利壁垒的降低，有望加速国产替代。
汽车：高速连接器量价齐升，国产替代开始加速智能驾驶和智能座舱共振，车载高速连接器需求高增，我们预计2026 国内汽车高速连接器市场规模有望达到357 亿元，CAGR-3 为23%。格局方面，根据Bishop&Associates 数据，全球汽车连接器市场份额前三均为外资，CR3 超过65%，份额相对集中，高速连接器壁垒更高，预计细分格局更为集中。国内电连技术2014 年前瞻布局，产品矩阵完善，已切入核心自主供应链，先发优势明显，自主崛起助力公司国产替代加速。
工控：自动化推动需求增长，国内企业逐步突破政策与企业需求共同推进自动化趋势，带动工控连接器需求稳定增长，我们预计2026 年国内工控连接器市场规模有望达到100.4 亿元，2023-2026年CAGR 约为13%。2022 年全球工控连接器市场主要由安费诺（份额约29%）、泰科电子（份额约13%）、莫仕等国际巨头主导，全球前十厂商均为海外厂商。国内工控领域龙头维峰电子深耕工控市场20 余年，精密制造水平领先，成为工控连接器国产替代领军企业。
军工：需求稳步增长，龙头企业强者恒强
根据亿渡数据预测，2023-2026 年，我国军用连接器市场规模由171.38 亿元上升至236.48 亿元，3 年CAGR 为11.33%。未来受益于军队现代化建设等因素，军用连接器市场有望继续扩大。我国军用连接器行业集中度较高，行业CR5 市占率水平呈上升趋势；行业内收购兼并不断、原材料价格上涨、劳动力成本上升，带动行业集中度提升，强者愈强的马太效应显现，国产龙头中航光电、航天电器有望持续受益。
投资建议：关注细分赛道龙头国产化进程
通信和汽车行业高速连接器需求旺盛，国产替代空间大，建议关注布局较早、产品性能优异的国内头部企业，如电连技术、华丰科技和鼎通科技。
工控和军工行业连接器需求稳定增长，国产化率高，建议关注龙头中航光电和航天电器。
风险提示：国内厂商连接器替代不及预期、产品研发不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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