南微医学与170余家机构交流 Q1毛利率提升利益于海外直销渠道扩展及可视化产品销量提升

　　南微医学(688029)总裁冷德嵘、高级副总裁李常青、高级副总裁芮晨为、副总裁、董秘龚星亮、证代汤妮4月26日与安信基金、北京神农投资、博道基金、博远基金、财通基金、大成基金、沣京资管、富国基金、国寿安保基金、国泰基金、海富通基金、汇安基金、红土创新基金、华安基金、上海高毅资管、上海和谐汇一资管、兴证全球基金、长盛基金、招商基金、中庚基金、中海基金等170余家机构交流。

　　Q1：公司Q1毛利率较去年同期上升5.2个百分点，主要原因是什么？

　　A：第一是公司在海外持续扩展直销渠道，Q1直销收入同比增长近60%，直销收入占比有较好提升；第二是产品结构变化，海外可视化产品是高毛利产品，目前在欧美和日本等国家推广顺利，临床终端反馈较好，随着海外销量的提升拉高了可视化产品平均毛利率；第三是运营通过生产智能自动化、导入二供、工艺改进等进一步降低产品成本。

　　Q2：一季度美洲区域增速较快，能否分享一下该区域具体的销售情况和市场拓展近况？

　　A：美洲市场拓展比较稳健，第一季度增长超过40%，尤其是医院市场增长35%，主要原因有几点：第一，美国公司通过销售团队扩充、体系和流程优化、人员培训等方面提升了整体营销效率；第二，胆道镜经过前期充分的临床试用和市场推广后，具有较好的品质和性能优势，一些临床专家和医生主动分享手术案例视频，主动写文章、做临床研究，对销售团队是很大的鼓舞，随着公司胆道镜的导入，也将带动其他产品进入医院市场，未来医院市场覆盖率会进一步提升；第三，公司与美国主要的几家GPO均已签订合同，他们可以覆盖美国90%以上的医院和诊所市场，预期在合同上有一定延续性，美国很多医院和诊所已逐渐倾向于寻找高性价比产品。

　　Q3：亚太海外地区的推广计划和目标？

　　A：目前公司除欧美以外最大的海外市场是日本，近几年增速很快，今年也有较好的预期。公司在日本市场协同经销商一起重点加强临床终端学术推广，得到顶级KOL支持，新产品导入速度较快。未来公司在亚太海外的重点是日本、澳洲这类回报较快的发达国家市场；其他发展中国家市场，还需要一些市场培育时间。

　　Q4：2024年公司研发投入规划？

　　A：公司2024年整体研发预算与2023年基本持平，所有项目按计划推进。一是因为公司灵活管控研发预算，更关注研发项目本身的价值，每月召开研发项目评审会，如有优质项目不会受预算掣肘；二是因为可视化早期研发资金及资源投入较多，随着可视化产品在国内外已陆续取得注册证，已进入投入平缓期，预算相对可控；同时，公司通过信息化管理手段不断提高研发效率、降低管理成本。

　　Q5：一季度国内的内镜手术量的增减情况？医疗反腐对新产品推广影响如何？

　　A：一季度国内内镜手术量较去年总体呈上升趋势。医疗反腐对公司内镜耗材产品无重大影响，一季度内镜耗材产品销售同比是增长的，有较大影响的是公司可视化新品导入，医院出于谨慎性考虑，会严格入院审核，放缓新品入院速度，这一点在一季报里也有体现。

　　Q6：河北3+N联盟已经发布了集采结果，公司对全国下一步集采时间线有预测吗？公司预判集采执行对报表端的影响？

　　A： 全国是不是采用河北3+N集采无法预测。我们无法预测未来，我们能做的就是做好准备迎接不确定的未来。这些准备包括扩大品种、推动技术下沉、降本增效、创新营销模式等等。目前河北集采对公司报表端的影响还没有体现。止血夹作为公司明星产品，近几年是公司收入占比最大的品类，但随着近两年公司产品结构不断改善优化，止血夹收入占比已逐步下降。2023年国内止血夹收入5亿多元，占总收入约22%，产品毛利3.74亿元，占总毛利约24%。2024年Q1这一比例进一步下降。

　　Q7：2023 年康友医疗肿瘤消融业务增长较快，今年年一季度也增长可喜，请问其快速增长原因是什么？

　　A：康友医疗一直聚焦肿瘤介入方向，一季度销售收入6000多万元，同比增长约17%，主要系其以消融为切入点，围绕科室做产品拓展，完善产品管线，同时加速导入呼吸介入耗材、活检针、血管介入类等新产品，带动销售收入增长。

　　Q8：ERCP 类产品目前行业增速大致是多少？DRGs对公司 ERCP耗材的影响？公司未来 ERCP产品的发展方向？

　　A：ERCP 国内行业增速应在10%左右。2023年公司国内 ERCP 产品收入增速较快，主要系 DRGs 推动，医院为降低成本更倾向于使用高性价比的国产产品。未来公司 ERCP 产品发展核心是在成本控制的前提下，继续改善和提高产品性能，保持产品质量稳定性，增加创新设计，增加临床使用便利性。ERCP 胆道镜也是同理，希望通过直视环境下术式的推广，推动 ERCP整体行业和规模的不断发展。

　　Q9：请问公司在泰国建厂的进度和未来建厂的规划？

　　A：公司在泰国建设生产基地主要考虑是降低成本，建立安全的海外供应链。目前泰国工厂是规划设计阶段，预计18个月左右完成一期土建，开始产品投产，后续分2-3期陆续建设。