电新周报：市场主导、政策助力 光伏出清进行时 电力设备高景气催化持续

子行业周度核心观点：
光伏&储能：光伏“供给侧政策”落地临近，几近全行业亏损的状态下，市场化力量将是落后产能出清的绝对主导力量，但政策端的助力仍然将起到锦上添花的效果，2024 年本《光伏制造行业规范条件》值得期待；龙头企业PB 和Q1财报后股价反应均指向板块情绪及预期触底，当前时点继续坚定推荐两条主线：1）在周期底部仍能展现突出盈利韧性的强α龙头；2）景气度/盈利Q2 环比改善幅度大（甚至能够触发盈利预期上修）的环节（玻璃/逆变器）/标的。
电网：本周板块持续大涨，国内外行业均有催化。1）海外：再伊顿、日立、西门子能源等电力设备龙头最新披露季度财报中，电网板块相关的订单/业绩高增，且伊顿和西门子能源上修了24 年全年指引；2）国内：变压器新国标出台，重点增加网外光伏风电用、储能用变压器的能效限定值及能效等级规范；在运的存量变压器也有大规模替换的可能性。
氢能与燃料电池：氢气（含液氢）道路运输规范发布，液氢迎来发展里程碑；DOE 新发布氢能计划，计划2031 年清洁氢生产成本1 美元/kg。
风电：从年报及一季报看，风电板块整体呈现收入增速放缓、竞争加剧，盈利能力承压的状态。出口业务成为当前时点企业破局的关键，部分出口业务占比提升的企业一季度业绩已可见明显修复。此外，随着海风施工逐步恢复，预计下游需求有望逐步回暖。
本周重要行业事件：
光储风：习主席访欧期间对中国新能源产业做出高度评价；阿特斯集团（CSIQ）下修全年组件出货指引（但可能触发盈利预期上调）；隆基绿能发布给予第二代BC 电池技术的Hi-MO9 组件新品；通威与隆基签署三年86 万吨多晶硅长单；捷佳伟创首台大规格钙钛矿涂布设备交付客户；韩华Qcells 关闭中国启东2.1GW 电池+2.3GW 组件工厂。
电网：新国家标准《电力变压器能效限定值及能效等级》（GB 20052-2024）正式发布。
氢能与燃料电池：国务院副总理丁薛祥在辽宁调研氢能企业；中能建松原氢能产业园项目土建开工；深圳市发布氢能产业创新发展行动计划（2024-2025 年）；年内投产20000 标方/时，河北41 亿绿氢项目启动。
投资建议与估值：详见报告正文各子行业观点详情。
风险提示：政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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