智通财经APP获悉,天风证券(601162)发布研究报告称,2024年Q1化工板块面临2000年以来仅有的多重低位的状态(价格、ROE、库存、PB),特别是行业PB在24年Q1已经跌至2000年以来的低位水平。该行从硬资产和景气两条主线推荐:聚焦高质量发展得“硬资产”,重点推荐:万华化学(600309)(600309.SH)、华鲁恒升(600426)(600426.SH)、扬农化工(600486)(600486.SH)。景气修复中找结构性机会,需求韧性强且有望逐步迎来景气修复的农化、轮胎板块;供给端有序扩张或供给受限的钛白粉、氟化工、磷化工、纯碱板块。
天风证券主要观点如下:
上周重点产品价格跟踪点评
上周WTI油价上涨0.2%,为78.26美元/桶。重点关注子行业:上周重质纯碱/醋酸/尿素/轻质纯碱/粘胶长丝/电石法PVC价格分别上涨6.8%/4.1%/3.7%/2.8%/1.1%/1%;TDI/DMF/氨纶/有机硅/纯MDI/乙二醇/粘胶短纤价格分别下跌4.7%/2.6%/1.7%/0.7%/0.5%/0.5%/0.4%;橡胶/乙烯法PVC/固体蛋氨酸/VA/液体蛋氨酸/钛白粉/烧碱/聚合MDI/VE价格维持不变。
上周涨幅前五化工产品:天然气(Texas)(+18.9%)、天然气(HenryHub)(+16.1%)、CBOT小麦(+11.4%)、主焦煤(+10.7%)、草酸(+7.1%)。
醋酸:周内醋酸市场华北地区某企业因装置故障降负生产一周,华中地区主流厂家突发故障短停,市场整体库存依旧偏低位运行。西北地区下游节前备货较少,节后存在补货操作,叠加价格相对低位,出货情况较好,市场供应面提振下价格领涨,其他地区厂家库存压力不大,价格跟涨。
纯碱:上周国内纯碱价格区域性上探。江苏实联上周初开始检修,导致省内供应量缩减,无低价货源销售,高价成交。而节后多家企业恢复满产,国内整体供应量有增加,特别是青海地区。上周企业有待发订单,产销基本处于平衡状态,支撑纯碱市场价格坚挺。
上周化工板块行情表现
基础化工板块较上周上涨4.17%,沪深300指数较上周上涨1.72%。基础化工板块跑赢沪深300指数2.45个百分点,涨幅居于所有板块第6位。据申万分类,基础化工子行业周涨幅较大的有:磷化工及磷酸盐(+11.4%),涂料油漆油墨制造(+10.43%),无机盐(+9.42%),玻纤(+8.19%),钾肥(+6.32%)。
重点关注子行业观点
2024年Q1化工板块面临2000年以来仅有的多重低位的状态(价格、ROE、库存、PB),特别是行业PB在24年Q1已经跌至2000年以来的低位水平。从22年Q2国内化工在建增速见顶后,新增产能投放压力抑制了化工板块的盈利预期。该行从硬资产和景气两条主线推荐:
聚焦高质量发展得“硬资产”:重点推荐:万华化学、华鲁恒升、扬农化工
景气修复中找结构性机会:需求韧性强且有望逐步迎来景气修复的农化、轮胎板块;供给端有序扩张或供给受限的钛白粉、氟化工、磷化工、纯碱板块。重点推荐:扬农化工;建议关注:玲珑轮胎(601966)、赛轮轮胎(601058)、森麒麟、龙佰集团、三美股份(603379)、巨化股份(600160)、永和股份、云天化(600096)、远兴能源(000683)。
聚焦前沿材料领域投资机会,合成生物学和催化剂在化工领域应用有望迎来广阔发展空间。重点推荐:华恒生物、凯立新材(与金属与材料组联合覆盖)。
电子产业周期复苏:重点推荐:万润股份(002643);建议关注:华特气体、金宏气体、中船特气、广钢气体、瑞联新材、莱特光电、奥来德。
风险提示:原油等原料价格大幅波动风险;产能大幅扩张风险;安全生产与环保风险;化工品需求不及预期。
张晓波 05-17 10:29
刘畅 05-17 09:39
董萍萍 05-17 09:36
张晓波 05-17 09:28
贺翀 05-17 09:02
王丹 05-17 08:20
王治强 05-17 08:35
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