涤纶长丝行业周报:聚酯大厂减产计划有序执行 涤丝供应量环比收缩

2024-05-20 09:30:08 和讯  浙商证券李辉/汤永俊
  投资要点
  市场表现
  截至2024 年5 月17 日,化纤指数收4071.16 点,本周涨跌幅为+1.20%,基础化工指数涨跌幅为-0.95%,沪深300 指数涨跌幅为+0.32%。
  价格价差:涤纶长丝价格维持
  据Wind,截至2024 年5 月17 日,POY 价格达7400.00 元/吨,环比上周-0.67%,POY-PX/MEG 价差达1138.73 元/吨,环比上周-5.71%;FDY 价格达8025.00 元/吨,环比上周无增减,FDY-PX/MEG 价差达1691.83 元/吨,环比上周-1.44%;DTY 价格达9000.00 元/吨,环比上周无增减,DTY-PX/MEG 价差达2554.66 元/吨,环比上周-0.96%。
  供给端:聚酯大厂减产计划有序执行,涤丝供应量环比收缩开工率方面,据百川盈孚,本周涤纶长丝开工率达86.37%,环比减少2.63 个百分点;涤纶短纤开工率达75.19%,环比减少5.87 个百分点。
  库存方面,据CCF 华瑞信息统计,截至2024 年5 月17 日,江浙市场POY 库存达28.30 天,环比上周+1.00 天;FDY 库存达22.50 天,环比上周+0.30 天;DTY库存达30.50 天,环比上周-0.20 天。
  据百川盈孚,5 月13 日开始,桐昆股份、新凤鸣等主流大厂减产计划开始执行。
  需求端: 国内织造企业原料库存低位维持
  表观消费量方面,据百川盈孚,2024 年1-3 月涤纶长丝表观消费量达804.54 万吨,同比+51.07%;其中,2024 年3 月涤纶长丝表观消费量达295.93 万吨,同比+25.00%,环比+22.97%。
  织造印染开工方面,据Wind,本周江浙织机开工率达71.68%,环比上周下滑0.59 个百分点。据百川盈孚,本周江浙地区印染开工率达79.72%,环比上周下滑2.50 个百分点。
  订单库存方面,据百川盈孚,截至2024 年5 月16 日,国内织造订单天数达13.52 天,环比上周-0.81 天;国内织造企业原料库存达9.7 天,环比上周-0.07天;国内织造成品库存达22.37 天,环比上周+1.35 天。
  原料端:MEG 价格环比上行
  PX 方面,据Wind,截至2024 年5 月17 日,PX 价格达8107.00 元/吨,环比上周-0.05%;本周国内PX 开工率达79.79%,环比上周减少0.55 个百分点。
  PTA 方面,据Wind,截至2024 年5 月17 日,PTA 价格达5820.00 元/吨,环比上周+0.87%;本周国内PTA 开工率达69.95%,环比上周减少3.28 个百分点。
  乙二醇方面,据Wind,截至2024 年5 月17 日,乙二醇价格达4410.00 元/吨,环比上周+2.08%。
  投资建议
  需求端,内需向好叠加海外去库,涤纶长丝需求有望改善;供给端,行业集中度持续提升,后续扩张节奏有望放缓,我们看好涤纶长丝行业景气上行。建议重点关注桐昆股份、新凤鸣等。
  风险提示
  原料价格大幅波动风险、下游需求不及预期风险、行业竞争加剧风险、环保政策变动风险、行业政策变动风险。
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(责任编辑:王丹 )

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