金属周期品高频数据周报：LME期铜和伦敦金现价格均创历史新高 取向硅钢周价再涨4%

　　流动性：伦敦金现价格再次突破历史新高。（1）BCI 中小企业融资环境指数2024 年4 月值为44.69，环比上月-0.81%；（2）M1 和M2 增速差与上证指数存在较强的正向相关性：M1 和M2 增速差在2024 年4 月为-8.6 个百分点，环比-1.40 个百分点。
　　基建和地产链条：5 月上旬重点企业粗钢旬度日均产量环比-0.36%。（1）本周价格变动：螺纹+1.67%、水泥价格指数+0.90%、橡胶+2.22%、焦炭+0.00%、焦煤+0.47%、铁矿+1.15%；（2）本周全国高炉产能利用率、水泥、沥青、全钢胎开工率环比分别+0.90pct 、-1.18pct 、-1.4pct 、+18.85pct；（3）2024 年5 月上旬，重点企业粗钢旬度日均产量为219.15万吨，环比-0.36%。
　　地产竣工链条：钛白粉、平板玻璃毛利润处于低位。（1）本周钛白粉、玻璃的价格环比分别-1.21%、-0.18%，玻璃毛利润为169 元/吨，钛白粉利润为462 元/吨，平板玻璃本周开工率83.61%，环比-0.84 个百分点。
　　工业品链条：半钢胎开工率、乘用车批发零售销量4 周移动平均值处于5 年同期最高。（1）本周主要大宗商品价格表现：冷轧、铜、铝价格环比-0.58%、+3.42%、+0.78%，对应的毛利变化-47.10%、-0.00%、+2.79%；（2）本周全国半钢胎开工率为80.69%，环比+4.48 个百分点。
　　细分品种：LME 期铜和伦敦金现价格均创历史新高，取向硅钢周价再涨4%。（1）石墨电极：超高功率18000 元/吨，环比+0.00%；（2）电解铝价格为20760 元/吨，环比+0.78%，测算利润为2896 元/吨（不含税），环比+2.79%；（3）钨精矿价格为155500 元/吨，环比上周+4.01%；（4）本周LME 期铜价格达到10715 美元/每吨，创下历史新高；（5）取向硅钢价格（一般）为12750 元/吨，环比+4.08%。
　　比价关系：伦敦现货金银价格比值创近8 个月新低水平。（1）螺纹和铁矿的价格比值本周为4.11；（2）本周五热卷和螺纹钢的价差为220 元/吨；（3）本周上海冷轧钢和热轧钢的价格差达430 元/吨，环比+10 元/吨；（4）不锈钢热轧电解镍的价格比值为0.09；（5）盘螺（主要用在地产）和螺纹钢（主要用在基建）的价差本周五达290 元/吨，环比上周+7.41%；（6）新疆和上海的螺纹钢价差本周五为-20 元/吨；（7）本周伦敦现货金银价格比值本周五为81 倍。
　　出口链条：24 年4 月中国PMI 新出口订单环比-0.7pct。（1）中国出口集装箱运价指数CCFI 综合指数本周为1311.85 点，环比+5.98%；（2）本周美国粗钢产能利用率为77.20%，环比+0.20 个百分点；（3）2024 年4 月，中国PMI 新出口订单为50.60 %，环比-0.7pct。
　　估值分位：本周沪深300 指数+0.32%，周期板块表现最佳的是房地产（+12.65%），普钢、工业金属的PB 相对于沪深两市PB 比值分位（2013年以来）分别是32.82%、92.06%；普钢板块PB 相对于沪深两市PB 的比值目前为0.51，2013 年以来的最高值为0.82（2017 年8 月达到）。
　　投资建议：3 月，国家生态环保部就铝冶炼行业碳排放核算核查征求意见，电解铝行业纳入碳交易市场的预期升温。此外，中钢协副会长骆铁军表示非常重视今年粗钢产量调控政策。在此背景下，建议高度关注钢铁、电解铝因供给缩减带来的投资机会。重点推荐华菱钢铁、宝钢股份、云铝股份。
　　风险提示：根据历史数据得出的相关性失效的风险；政府对大宗商品价格调控的风险；公司经营不善风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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