电子行业周报：NVIDIA业绩前瞻 算力永不眠

　　市场回顾
　　本周（5 月13 日-5 月17 日）电子板块涨跌幅为0.32%，与沪深300 涨跌幅相同。本周电子行业子板块涨跌幅分别为消费电子组件3.10%，PCB 2.79%，LED 1.77%，安防1.34%，其他电子零组件Ⅲ0.89%，显示零组0.80%，面板0.07%，集成电路-0.88%，半导体设备-1.17%，被动元件-1.49%，半导体材料-1.56%，分立器件-3.38%，消费电子设备-4.23%。
　　行业要闻
　　1、英伟达即将发布业绩，关注B 系列芯片放量节奏。美东时间5 月22 日下午17:00（中国时间5 月23 日凌晨5 点），英伟达将发布FY1Q25 业绩并召开业绩说明会，截止5 月19 日，Bloomberg 一致预期英伟达FY1Q25 和FY2Q25 营业收入分别有望达到246 亿美元和267 亿美元，FY1Q25 超过此前公司指引。
　　2、GPT-4o 重磅发布，AI 助手初具雏形。5 月13 日，OpenAI 如期举办春季发布会，推出GPT-4o。GPT-4o 不仅可以处理文本输入，还能接收音频和图像输入，并能生成对应的文本、音频和图像输出。GPT4o 跟此前最新版本收费不同，全球免费使用，GPT-4o API 比 GPT4-turbo 速度提升2 倍，速率限制增加5倍，且价格便宜 50%。
　　3、供需好转，利基型存储涨价拐点向上。据TrendForce 集邦咨询最新预估，2024 年第二季度DRAM 合约价季涨幅将上修至13~18%；NAND Flash 合约价季涨幅同步上修至约15~20%。NOR FLASH 方面，随着下游需求逐步好转，且龙头旺宏、华邦产能严控稼动率，国内晶圆代工厂由于受CIS 产能挤压，NORFlash 供给逐步进入偏紧状态，有望带动价格逐步向上。
　　4、铜价持续上行，覆铜板价格开启上行周期。铜价近期走势强劲，当前覆铜板厂一轮涨价已基本落地，未来或采取跟随铜价的涨价策略，叠加下游PCB 厂低价原料库存较低，正加大备货力度，覆铜板价格有望持续上行。
　　本周观点：上周OpenAI 推出ChatGPT-4o，多模态再升级，AI 终端和推理侧需求加速；本周英伟达将发布FY1Q25 业绩，重点关注B 系列芯片放量节奏。展望未来，AI 仍是最核心的投资方向：1）GB200 引领产业变革，光铜并进，PCB 也有全面升级；2）COWOS、HBM 作为算力供给侧瓶颈，看好扩产弹性；3）AI Phone 呼之欲出，有望成为消费电子全新成长引擎。不止AI，部分半导体白马业绩底部企稳；PCB、存储和面板则周期成长兼备，孕育着全新机遇。
　　标的方面，建议关注：
　　GB200：工业富联、立讯精密、沃尔核材、沪电股份、胜宏科技
Cowos：ASMPT、芯碁微装、长川科技、兴森科技
AI 终端：联想集团、小米集团、华勤技术、鹏鼎控股
芯片设计：韦尔股份、思特威、圣邦股份、艾为电子、晶晨股份、乐鑫科技
PCB：生益科技、南亚新材、建滔积层板
　　存储：澜起科技、聚辰股份、德明利
　　风险提示：电子行业周期复苏不及预期；行业竞争加剧；汇率波动。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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