板块表现
本周(20240513-20240517)中信石油石化板块下滑约0.88%,上证综合指数下滑约0.02%,同上证综合指数相比,石油石化板块落后约0.86个百分点。子板块方面,石油石化子板块整体下跌,其中工程服务、炼油等子板块跌幅居前。
本周(20240513-20240517)石油石化板块领涨个股包括蒙泰高新、岳阳兴长、ST 新潮、宝利国际、统一股份等;领跌个股包括博汇股份、准油股份、和顺石油、华锦股份、博迈科等。其中民营大炼化公司周度涨跌幅如下:桐昆股份(+0.33%)、恒逸石化(-0.52%)、荣盛石化(-0.99%)、新凤鸣(-1.93%)、东方盛虹(-2%)、恒力石化(-2.85%)等。
核心观点
上游板块方面,上周国际油价维持震荡。从周度数据以及EIA 短期展望数据来看,尽管未来两年美国原油产量维持增长,但是国际油价重心仍有望维持在相对高位,持续利好上游油气公司。油服方面,北美活跃钻机数有所上涨,但是同比下滑较为明显,而欧佩克国家的钻井平台数量今年一季度延续增长,利好油服公司在中东区域的业务的拓展。中游炼化板块方面,新加坡柴油价差周缩小约0.02 美元/桶,汽油价差周扩大约1.06 美元/桶,乙烯与石脑油价差周缩小约5.87 美元/吨,PX 与石脑油价差周扩大约12.46 美元/吨。从周度数据来看,新加坡汽油价差走势相对更强;炼厂化工品中,乙烯与石脑油价差有所缩小,PX 与石脑油价差有所扩大,炼化公司的业绩修复空间较大。
终端聚酯方面,截至5 月17 日,POY 价差约为956 元/吨。从库存天数来看,截至5 月9 日,江浙织机FDY/DTY/POY 的库存天数分别环比变化-0.7/-1.4/-5 天,整体库存有所下滑,涤纶长丝POY 价差有所缩小,长丝企业的业绩修复空间较大。
投资建议
在国际油价高位运行的背景下,我们认为石油化工板块主要有四大投资主线:1)能源央企大力推动油气增储上产,持续深化炼化转型升级,稳步推进绿色低碳转型,建议关注中国石油、中国海油、中国石化等。
2)全球上游资本开支整体增长,推动油服板块景气度持续提升,建议关注海油工程、中海油服、中曼石油等。3)随着长丝行业产能增速明显放缓,行业供需格局有望改善,建议关注新凤鸣、桐昆股份等。4)炼化公司积极规划新产能,同时新材料项目布局加速,建议关注卫星化学、宝丰能源、恒力石化、荣盛石化等。
风险提示
油价大幅波动、需求不及预期、海外经营风险等。
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(责任编辑:王丹 )
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