蓝黛科技(002765):23年业绩承压 触控及传动业务协同增长

2024-05-22 16:15:05 和讯  天风证券邵将/吴立
  2023 年业绩承压
  公司2023 年实现营收28.08 亿元,同比-2.29%;归母净利润-3.65 亿元,同比-296.73%。从盈利能力看,公司2023 年毛利率11.99%,同比-5.68pct;2023 年净利率-13.22%,同比-20.04pct。其中,电子元器件业务收入12.5亿元,同比-24.25%,占总营收比重44.68%,毛利率10.41%,同比-8.83pct;汽车零部件业务收入13.1 亿元,同比+28.45%,占总营收比重46.66%,毛利率11.8%,同比-0.92pct。 23Q4 公司营收7.3 亿元,同比-9.11%/环比-9.68%;归母净利润-4.27 亿元。
  24Q1 公司营收7.52 亿元,同比+24.51%/环比+3.05%;归母净利润0.36 亿元,同比+15.06%,环比扭亏为盈。从盈利能力看,公司24Q1 毛利率达10.98%,同比-5.62pct/环比6.38pct;24Q1 净利率达4.55%,同比-0.88pct/环比63.81pct。24Q1 公司三费费用率(不含研发费用率)达4.88%,同比-3.37pct/ 环比0.36pct。其中销售费用/ 管理费用/ 财务费用率分别达1.42%/3.08%/0.37%,同比-0.37pct/-1.86pct /-1.14pct,研发费用率达3.49%,同比-0.84pct。
  触控行业处于周期低谷,盈利暂时承压
  公司的电子元器件业务主要为触控显示。2023 年,从整体市场来看,触控显示板块仍处于行业周期低谷,由于整体市场需求不足,导致行业竞争加剧,从而该项业务的收入与毛利率下降较多。同时,公司扩产项目仍处于建设周期,未能产生直接经济效益。未来,随着触控行业的逐步复苏,公司新建产能的逐步释放以及换购周期的到来,触控业务有望迎来改善。
  汽零业务受益新能车,快速成长
  公司的汽零主要有动力传动总成和动力传动零部件。2023 年,新订设备陆续到位,产能逐步获得提升;公司继续与日电产、法雷奥、西门子、格雷博、舍弗勒、合众汽车等新能源领域知名企业保持良好的业务合作,最终用户包括国际知名企业吉利汽车、上汽集团、比亚迪等整车厂。2023 年,公司在马鞍山新建的产线基地为客户提供新能源电驱产品,配套的新品车型已陆续上市,扩展了公司在新能源汽车核心零部件领域的成长空间。同时,公司也积极推动马鞍山项目二期的施工建设。
  投资建议:由于触控行业依旧处于周期低谷,下调盈利预测,预计24-26年归母净利润为1.47/2.16/2.92 亿元(前次为预计2024/2025 年盈利3.46/4.42 亿元),当前市值对应PE 为25/17/13 倍,维持“买入”评级。
  风险提示:汽车需求不及预期、原材料价格等持续上涨、公司新业务拓展不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

   【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

看全文
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

有问必答- 持牌正规投资顾问为您答疑解惑

    热门阅读

      和讯特稿

        推荐阅读