投资超预期，新一轮景气周期或开启！电力股集体走强

5月27日，电力板块震荡拉升，虚拟电厂、特高压、电网设备等概念集体走强。截至收盘，恒实科技(300513)（300513.SZ）、众智科技（301361.SZ）收获20CM涨停，国电南自(600268)（600268.SH）、神马电力(603530)（603530.SH）等个股也实现10CM涨停。

此次电力股的集体上涨，或是源于近期电力体制改革的提出。5月23日，在相关座谈会上，国家电投董事长就深化电力体制改革等提出意见建议。机构表示，电力体制改革持续深化，新型电力市场建设将不断加速。

电力体制改革持续深化

近期，电力板块的利好消息密集发布。

5月23日，在山东召开的企业和专家座谈会上，国家电力投资集团有限公司董事长等9位企业和专家代表先后发言，就深化电力体制改革、发展风险投资、使用科技改造提升传统产业等提出意见和建议。

而在上周的5月14日，发改革发布了《电力市场运行基本规则》，要求推动电量、容量、辅助服务交易更加市场化，其中市场成员新增储能企业、虚拟电厂、负荷聚合商等新型经营主体，推动全国统一电力市场的建设和发展。

据了解，电力体制改革有望持续深化，经营主体的多元化及电力交易类型的完善或将成为未来方向。

全球电网有望开启新一轮景气周期

从数据来看，4月国内电网投资超预期，海外市场对可靠电力供应的需求也在不断增长，全球电网有望开启新一轮投资景气共振周期。

国家能源局最新发布的数据显示，4月全国实现电网工程投资完成额463亿元，同比增长47%，环比增长5%；2024年1-4月，电网投资完成额达到1229亿元，同比增长25%，增速超出市场预期。

海外市场方面，英国国家电网5年资本开支计划也超出预期。英国宣布2025-2029财年600亿英镑（相比前一个五年计划将近翻倍）能源网络基础设施投资计划，资本开支计划中的80%将投向电网。

美国联邦能源管理委员会发布了区域性输电条例刺激新型输电网建设，凸显出主网更新换代的压力。该机构发布的1920号条例，就是希望构建新一代输电网区域传输规划和成本分配体系，以满足美国日益增长的电力需求。

机构建议关注三大主线

今年7月1日起，《电力市场运行基本规则》将正式开始实行。届时，经营主体将更加多元化，电力交易类型也将更加完善。

在此背景下，电力市场的投资机会逐步显现。研究机构建议关注电力体制改革、数字配网、出海等方向。

首先，电力体制改革可以关注虚拟电厂方向，受益于短期迎峰度夏的电力容量不足，虚拟电厂的优势有望得到充分发挥。可以关注万胜智能（300882.SZ）、东方电子(000682)（000682.SZ）；以及微电网/能源管理方向（受益于源网荷储及企业节能），包括安科瑞(300286)（300286.SZ）、南网能源（003035.SZ）等。

其次是数字配网方向，可以关注配网数字化软件及平台国电南瑞(600406)（600406.SH）、国网信通（600131.SH）、泽宇智能（301179.SZ）等公司。

此外，受益于海外电网建设的加速，拥有渠道优势及海外产能的国内变压器出海厂商有望受益，比如明阳电气（301291.SZ）、扬电科技（301012.SZ）等；以及具备出海能力的零部件龙头望变电气（603191.SH）、华明装备(002270)（002270.SZ）等。