轻工出口数据月报2024年4月：4月出口小幅回暖 家居品类表现较好

　　核心观点综述:
　　中国出口数据层面：根据海关总署统计，2024 年3、4 月中国出口金额分别为2796.5、2924.5 亿美元、同比分别-7.50%、+1.50%，增速较前期略微放缓，出口规模继续扩大。2024 年1-4 月出口金额累计为10995.7 亿美元，累计同比+1.5%。3-4 月出口景气有所回落，我们预计主要是上年同期高基数所致，东南亚、拉丁美洲出口表现较好，新兴国家出口有望迎来结构性机会。其中4 月板块景气环比3 月已经有所回暖。
　　美国市场需求及库存追踪：整体看，3、4 月新建住宅销售延续复苏态势，分别为66.5、63.4 万套，同比分别+3.3%、-7.7%（前值+1.0%）；成屋销售降幅继续收窄，3、4 月成屋销售422、414 万套，同比分别-3.0%、-1.9%。房屋库存方面，3、4月成屋库存量分别为111 、121 万套， 同比分别+14.4% 、+16.4%。在降息预期下，美国地产有望逐步回暖。零售市场看，各渠道3、4 月库存趋势较之前月份变化不大，去库持续进行，库销比逐渐回落至疫情前水平，后续补库需求拉动有望带动出口订单持续修复。此外，24 年3、4 月美国市场整体及各渠道环节销售均呈现增长态势，且增幅较之前月份小幅扩大。整体看，4 月美国零售业整体向上修复，以日用品、食品杂货、机动车零部件等韧性强，家具、建材等耐用品同比下降，零售总额增速环比3 月略微放缓但仍处于较高水平，我们预计后续随着房地产企稳及库存去化推进逐渐修复。
　　中国轻工出口细分类目数据情况：总体看来，床垫、沙发、办公家具、保温杯、宠物、户外家居等出口数据明显复苏且同比增幅持续扩大，PVC 地板、塑料餐具、牙刷、电子烟、聚光灯、卫浴陶瓷、装饰原纸出口有所下滑，我们预计随着库存去化及海外市场需求复苏，未来将持续修复。
　　投资建议：
　　我国轻工出海企业凭借自身全球产业链一体化布局、完善的供应链、高效的组织管理能力、成熟的生产工艺、稳定强大的渠道力和优质的客户资源，同时受益于部分出口政策红利，有望持续抢占海外市场份额。伴随着出口需求逐渐恢复，海外库存去化叠加各公司积极开拓自主品牌和新客户，龙头轻工出口企业外销业务增长未来可期。我们看好下游需求景气良好，以及在出口产业链中具有较强议价能力的公司。本期建议关注浩洋股份、依依股份、致欧科技，受益标的包括共创草坪、建霖家居、松霖科技、匠心家居、嘉益股份等。
　　风险提示
　　1）海外终端消费复苏不及预期；2）原材料价格持续大幅上涨；3）行业竞争格局恶化；4）汇率剧烈波动。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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