通信行业点评报告：卫星互联网：产业持续催化 投资逻辑强化

投资要点
国内低轨卫星产业持续催化，24 年是规模发射元年国内第三大低轨卫星项目已提交申请。根据ITU 官网显示，上海蓝箭鸿擎科技（蓝箭航天持股67%）日前已向国际电联提交“鸿鹄三号”卫星星座申请备案，该星座包含10000 颗卫星，这是国内继GW 星座和G60 星座后的又一大星座工程，此前国内两大星座已累计申请2 万余颗星。
中国时空信息集团成立。中国时空信息集团有限公司日前成立，主要经营卫星通信服务、卫星导航服务等卫星业务，注册资本40 亿元人民币，中国星网持股55%、中国兵器持股25%、中国移动持股20%。三大央企跨界合作将有利于资源充分整合及研发协同创新，有望实现卫星及地面通信网络深度融合，推动卫星通信产业化进程加速推进。
2024 年是规模发射元年。国内低轨卫星发射在即，根据新闻晨报，2024 年，垣信将通过格思航天卫星工厂数字化生产线生产，并由垣信卫星完成至少108 颗卫星发射并组网运营，G60 卫星互联网产业基地将形成初步商业服务能力。
SpaceX 在火箭发射和手机直连卫星技术上均快速推进SpaceX 星舰第四次试飞有望于近期启动。根据公众号全球航天事件，2024 年5 月24 日（CDT），美国太空探索技术公司（SpaceX）发布星舰第4 次飞行试验（IFT-4）发射预告，计划最早在当地时间6 月5 日7 时。星舰是目前最大的火箭系统，由液氧甲烷提供动力，整个系统需要超过1000 万磅的推进剂才能发射，且被设计为完全可重复使用的系统。该火箭对于美国宇航局（NASA）将宇航员重新送回月球的计划也至关重要。
手机直连卫星技术有望加速推向市场。Space X 宣布首次完成基于Starlink 网络进行手机直连卫星视频通话的实验，根据SpaceX 的说法，其利用T-Mobile 的网络，成功地通过星链（Starlink）卫星发送了短信、视频等，计划未来一年内将其手机直连卫星服务推向市场，计划未来一年内将其手机直连卫星服务推向市场。
国内火箭发射任务有望新高，民营商业航天发射密度提升国内火箭发射任务有望刷新记录，近期火箭发射频率提升。“商业航天”首次被写入今年的政府工作报告中。据《中国航天科技活动蓝皮书（2023 年）》数据，2023年，我国共实施了67 次航天发射，预计2024 年全年将实施100 次左右的发射任务，有望刷新纪录。
国内民营商业航天公司动作频频。5 月29 日，卫星物联网公司国电高科通过星河动力的谷神星一号火箭在海上发射平台进行天启星座“一箭四星”（第25-28 星）专箭海上发射。5 月31 日，星河动力于酒泉卫星发射中心再次成功发射谷神星一号火箭，成功能将5 颗卫星送入晨昏轨道。国内民营航天公司已取得项目实质性进展，未来有望提升国内火箭发射能力，同时优化发射成本。
投资建议
国内低轨卫星组网在即，同时大力发展商业航天为其提供保障。卫星互联网作为战略资源进行部署，其商业生态逐步形成，利好：
卫星星端产业链：上海瀚讯、铖昌科技、臻镭科技、国博电子、佳缘科技、天银机电、盛路通信等；
地面终端产业链：海格通信、七一二、盟升电子等；火箭产业链：九丰能源等。
风险提示
卫星互联网投入不及预期；商业航天发展不及预期
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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