小金属行业动态报告:锑价持续上涨 钼下游需求旺盛

2024-06-03 08:30:10 和讯  中信建投证券王介超/王晓芳/邵三才
核心观点
锑:锑精矿/锑锭/氧化锑本周分别上涨6.2%/9.2%/5.1%。供给端,锑精矿原料紧张延续,叠加湖南地区环保督察影响冶炼端产能,国内锑锭/氧化锑产量环比延续下降态势。需求端,1-4 月国内光伏玻璃产量累计同比增速为55.9%,1-4 月国内溴素表观消费量累计同比增速为5.2%,光伏玻璃需求持续提升,阻燃剂需求有望在电子周期复苏背景下景气度抬升。
钼:5 月国内钼铁钢招量约11600 吨;1-5 月钼铁钢招累计同比增速为37%,钼作为制造业及军工材料升级重要添加剂,需求持续向好。紫金矿业2028 年矿产钼产量指引2.5-3.5 万吨,较我们此前预期大幅下降,供给担忧消除钼标的估值中枢有望上移。
行业动态信息
锑:本周锑精矿(50%)价格为12 万元/金属吨,较上周上涨6.2%;锑锭(99.65%)价格为14.2 万元/吨,较上周上涨9.2%;氧化锑(99.5%)价格为12.4 万元/吨,较上周上涨5.1%。供给端,锑精矿原料紧张延续,叠加湖南地区环保督察影响冶炼端产能,国内锑锭/氧化锑产量环比延续下降态势。需求端,1-4 月国内光伏玻璃产量累计同比增速为55.9%,1-4 月国内溴素表观消费量累计同比增速为5.2%,光伏玻璃需求持续提升,阻燃剂需求有望在电子周期复苏背景下景气度抬升。供需共振下,锑价中枢有望继续抬高。
钼:本周钼精矿(45%-50%)价格为3895 元/吨度,较上周持平;钼铁(60%Mo)价格为25.05 万元/基吨,较上周持平。根据钨钼云商,5 月国内钼铁钢招量约11600 吨,2024 年1-5 月份钼铁钢招累计量约6.3 万吨,较去年同期大增约37%;综合分析2024年1-5 月份月均钢招量为1.26 万吨,较2023 年月均钢招量大增约20%。钼作为制造业及军工材料升级重要添加剂,需求持续向好。紫金矿业2028 年矿产钼产量指引2.5-3.5 万吨,较我们此前预期大幅下降,供给担忧消除,钼标的估值中枢有望上移。
钨:本周白钨精矿(65%,国产)价格为15.45 万元,较上周下降1.3%,APT 价格22.9 万元,较上周下降1.3%。市场价格冲高回落。5 月份中国APT 生产量约10000 吨,环比减少9.3%;中国钨粉生产量约7800 吨,环比增加1.75%。环保对冶炼端的影响较大,下游冶炼端需求受到压制,对钨精矿的价格支撑减少。
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(责任编辑:王丹 )

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