小金属行业动态报告：资源紧张 锑价趋势性上涨

　　核心观点
　　锑：本周锑锭价格上涨4.1%，氧化锑价格上涨4.6%。供给端，根据Fastmarkets，俄罗斯极地黄金(Polyus)目前还未开启2024 年招标，且“即使国内冶炼厂能够从极地黄金获得原料，数量也将显著低于去年，因为极地黄金在2023 年出售了2 年的库存”，叠加缅甸局势不稳影响锑矿生产及出口，近期国内锑矿原料短缺情况加剧。需求端，光伏玻璃需求持续提升，阻燃剂需求有望在电子周期复苏背景下景气度抬升。供给紧张，需求增长，库存持续去化，锑价中枢有望继续抬高。
　　行业动态信息
　　锑：本周锑精矿（50%）价格为8.6 万元/金属吨，较上周上涨3.6%；锑锭（99.65%）价格为10.2 万元/吨，较上周上涨4.1%；氧化锑（99.5%）价格为9.1 万元/吨，较上周上涨4.6%。供给端，根据Fastmarkets，俄罗斯极地黄金(Polyus)目前还未开启2024 年招标，且“即使国内冶炼厂能够从极地黄金获得原料，数量也将显著低于去年，因为极地黄金在2023 年出售了2 年的库存”，叠加缅甸局势不稳影响锑矿生产及出口，近期国内锑矿原料短缺情况加剧。需求端，光伏玻璃需求持续提升，阻燃剂需求有望在电子周期复苏背景下景气度抬升。供给紧张，需求增长，库存持续去化，锑价中枢有望继续抬高。
　　钼：本周钼精矿（45%-50%）价格为3585 元/吨度，较上周持平；钼铁（60%Mo）价格为23.15 万元/基吨，较上周下降2.1%。根据钨钼云商，4 月国内钼铁钢招量约12700 吨，1-4 月钼铁钢招累计同比增速为37.2%。预计伴随节后钢厂补库，叠加供给刚性，钼价有望上移。
　　钨：本周白钨精矿（65%，国产）价格为13.90 万元/吨，较上周上涨3.3%；APT 价格为20.4 万/吨，较上周上涨3.4%。钨产业链继续拉涨，精矿快速涨价过程中，冶炼环节补涨明显。在平均品位下降的背景下，叠加雨季的季节性影响，钨精矿短缺加剧。目前价格从矿端向冶炼、加工环节传导，后期随着制造业更新改造带来的硬质合金需求增长，钨产业链有望进一步上行，由下游需求端传导至上游矿山同步上涨。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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