轻工行业周报：政策密集落地 期待家居板块修复

本周行情回顾：本周（2024.5.27-2024.5.31）申万轻工指数收报1962.49 点，周涨跌幅为-2.80%，跑输沪深300 指数2.21pct，在31 个申万一级行业中排名第27。本周轻工制造细分板块普跌，文娱用品/造纸/家居用品/包装印刷分别-1.81%/-2.03%/-3.04%/-3.64%。
一线城市政策密集落地，信号意义明显。继“517”地产新政后，全国多城市陆续落地执行，上海为首个率先降首付、调整贷款利率下限的一线城市，深圳、广州于5 月28 日官宣落地降首付降利率政策，一线城市中已有三城跟进。降低住房贷款首付比有助于降低购房门槛和购房成本，支持居民刚性和改善性住房需求；调整首套和二套房贷利率下限，有助于降低居民还贷压力，提振居民消费信心，刺激经济活力。2024 年4 月30 日，中央政治局会议强调，要“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，抓紧构建房地产发展新模式”，一线城市密集推进降首付降利率，信号意义较强，市场情绪有望提振。
期待政策发力显效，建议关注家居龙头标的。据国家统计局数据，2024 年4 月住宅销售面积同比-17.1%（前值-27.1%），降幅收窄10pct；2024 年4 月住宅新开工面积同比-13.7%（前值-26.7%），降幅收窄13pct；2024 年4 月住宅竣工面积同比-13.4%（前值-25.1%），降幅收窄11.7pct。2024 年4 月住宅新开工、竣工、销售面积降幅均有所收窄，但整体仍承压，伴随一系列地产优化政策发力显效，地产销售有望改善，后周期家居板块有望迎先后迎来估值和基本面的修复，当前家居板块估值已行至低位，建议关注基本面稳健的龙头标的。
投资建议：推荐供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居（603833.SH）、定制业务不断发力的软体家居龙头顾家家居（603816.SH），建议关注品牌领先、渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）、产品矩阵丰富，渠道持续发力的床垫龙头喜临门（603008.SH）、外销业务稳健增长的雾化代工龙头思摩尔国际（6969.HK）。
风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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