机械设备行业周报：顺周期缓慢复苏

　　国内顺周期缓慢复苏，房地产限购放宽或迎利好
2024 年以来，国内北上深等多地住房限购政策放宽，有望加速国内顺周期复苏。
　　2024 年5 月制造业PMI 49.5；其中5 月PMI 生产指数50.8，延续此前扩张趋势，PMI 新订单指数49.6，回调幅度较大；此前3-4 月制造业PMI 连续两个月站在荣枯线上。我们认为，5 月PMI 略有回落，说明国内顺周期整体处于缓慢复苏状态，复苏节奏存在波动，下游或有结构化行情，但仍看好全年复苏机会。
　　机床数控系统需求高景气，注塑机间接出口拉动需求机床数控系统产量持续高景气，国内金切机床产量同比由负转正。数控系统方面，国内产量在3 月同比+77.97%的基础上，4 月同比51.21%；金切机床产量上，4 月国内金切机床产量同比+11%，增速较前值+17.4pct。2024 年Q1 我国金切机床出口金额同比+12.6%，成形机床出口金额同比+28.6%，出口大幅增长。
　　注塑机间接出口拉动注塑机订单增长。我国家电出口景气，2023 年Q4 我国冰箱、洗衣机、空调等常用家电出口金额同比+23.55%，2024Q1 同比+12.49%。受间接出口需求拉动，国内注塑机需求增长。内需方面，2024 年房屋限购政策放宽，有望拉动卫浴、家电、日用品等需求增长。重点关注5-6 月房地产销售数据。
　　刀具涨价传递原材料成本压力，叉车锂电化+国际化需求稳健增长金属切削工具见复苏趋势。4 月金属切削工具当月产量达到26469 万片，同比增长9%，连续两月呈现稳步上升态势。价格方面：部分刀具企业在二季度已经开始涨价，华锐精密自2024 年5 月1 日起对公司全系列销售产品价格上调3%-10%，平滑原材料价格上涨带来的营业成本负面影响。
　　叉车保持稳步增长态势。国内复苏和海外景气度持续共振，叉车行业龙头海外电动化渗透率提升和品牌溢价逻辑逐步兑现，预计增长有望持续。2024 年3 月叉车行业合计销量137342 台，同比增长12%，其中国内销量96657 台，同比增长5%，出口销量40685 台，同比增长30%。
　　工控、机器人产量增速向好，见复苏趋势
　　工控方面，国内4 月交流电机产量同比降幅收窄，同比减少5%。下游机器人方面，2024 年4 月国内工业机器人产量同比达50380 套，同比增长25.9%；1-4 月产量同比+9.9%。整体见复苏趋势。
　　投资建议
　　（1）机床：推荐标的：豪迈科技、海天精工；（2）刀具：受益标的：欧科亿、华锐精密；
　　（3）叉车：受益标的：杭叉集团、安徽合力；（4）注塑机：推荐标的：伊之密；
　　（5）工控：推荐标的：信捷电气；受益标的：汇川技术；（6）工业机器人：受益标的：埃斯顿。
　　风险提示：顺周期复苏不及预期；大宗原材料涨价；地缘政治及国际局势风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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