电新行业周报：国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》 OPENAI重启机器人团队

行业展望及配置建议: 新能源汽车: 动力电池格局有望优化,板块估值具备安全垫:1)锂电池板块经历长期大幅回调。2)锂电池供给阶段性过剩问题有望迎来拐点。3)碳酸锂价格下降,有望带动电池成本及终端售价下降,有望刺激下游需求。同时5C 快充加速推进,新能源车里程焦虑持续改善,复合集流体等新技术处于量产前夕,新能源车渗透率有望继续提升。重视快速增长的充电桩行业及相关企业通合科技、盛弘股份、沃尔核材等。重视磷酸锰铁锂、复合集流体等的0-1 过程。 建议关注宁德时代、亿纬锂能、当升科技、长远锂科、天赐材料、科达利、比亚迪、星源材质、中伟股份、恩捷股份、德方纳米、信德新材、天奈科技、杉杉股份、中科电气、壹石通、孚能科技等。 电力设备及储能: 电力设备方面,我们认为今年有望成为电网投资大年,板块具有较优投资机会。我们认为电网环节已经逐步成为新能源发展瓶颈,全球电网进入成长大周期。国内电网投资方面,国家电网预计24 年电网建设投资总规模将超5000亿元,国内电力设备需求向好。截至2024 年3 月,2024 年电网工程投资累计完成额为766 亿,同比增长14.7%,我们的电网投资高增判断逐步兑现。 另外,海外电力设备需求向好。1. AI 等新兴产业用电需求增加,进而带来电力设备需求增加。2. 新能源快速发展给电网带来消纳压力,带动海内外电网的配套建设,加速升级更替需求,全球电网投资需求向好。建议关注: 思源电气、海兴电力、金盘科技、长高电新、科林电气、威胜控股、四方股份、许继电气、平高电气、国电南瑞。 储能方面,储能在电力系统中发挥重要作用,24 年储能有望保持高增态势。 1)大储方面,需求高增有望持续。我国23 年新增装机规模约2260 万千瓦/4870 万千瓦时,较2022 年底增长超过260%。新能源带来储能的灵活性调节需求,24 年大储装机有望维持高增速,我们预计未来电力市场建设、辅助服务市场逐步完善,有望打通大储商业模式,进而带动大储良性发展。2)工商业储能方面,我们判断2024 年工商业储能发展有望加速。虚拟电厂是智能电网建设的主要方向之一,虚拟电厂的建设有望给工商业储能带来丰富的收益模式,有望提升下游对工商业储能的认知,我们看好今年工商业储能的投资机会。3)户储方面,下游去库存逐步进入尾声,叠加进入夏季用电旺季,有望刺激下游户储需求,板块有望迎来反弹机会。投资标的:大储方面,建议关注集成商企业:南网科技、科华数据、阿特斯、南都电源;储能变流器企业:盛弘股份、阳光电源、上能电气;储能电池产业:宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、天能股份、国轩高科;工商业储能方面,建 议关注安科瑞、苏文电能、芯能科技、科林电气、津荣天宇、南网能源等;户储方面,建议关注科士达、派能科技、固德威、锦浪科技等。 光伏: 产业链价格筑底维稳,银浆表现持续强势。 硅料:根据infolink,截止五月底,硅料供应端库存水平预计升至 28-30万吨范围。本周国产块料主流价格范围维持在每公斤37-42 元,均价微幅降至每公斤 40.5 元左右,环比降幅 1.2%;国产颗粒硅主流价格范围维持在每公斤36.5-37 元,均价维持每公斤 37 元左右,环比不变。海外产块料价格范围整体维稳,但由于东南亚产能政策可能存在的变动和影响,本月东南亚地区整体产能稼动水平下滑,间接引起硅料需求规模的下降和价格观望,后期变动情况值得关注。 硅片:根据infolink,硅片“内卷”持续,减产实际执行成果仍有待后续观察,不过低位的硅片价格开始出现部分垂直/专业电池厂囤货现象。本周硅片价格不变,P 型硅片中 M10, G12 尺寸成交价格突破到每片 1.2-1.3 与1.8 元人民币。N 型价格 M10, G12, G12R 尺寸成交价格来到每片 1.1、1.7-1.8 与 1.45-1.5 元左右。 电池片:根据infolink,近期厂家出口以印度、土耳其等地市场为主。本周电池片价格持续下行,P 型 M10, G12 尺寸均落在每瓦 0.31 元人民币。N型电池片部分,受上游硅片跌价影响,M10 TOPCon 电池片价格接续跌价,均价价格下行到每瓦 0.30 元左右。G12R TOPCon 电池片当前价格落在每瓦 0.33-0.35 元人民币不等。至于 HJT(G12)电池片高效部分则每瓦 0.45-0.55 元都有出现。 组件:根据infolink,目前国内需求疲弱,海外需求平淡、欧洲需求疲软,组件库存攀升。 本周TOPCon 组件价格落于 0.88-0.90 元人民币。而本周现货交付价格每瓦 0.83-0.93 元人民币的水平皆有;其余规格,182 PERC 双玻组件价格区间约每瓦 0.78-0.88 元人民币,逐渐靠向0.8-0.83 元,低效产品每瓦0.71-0.75 元人民币的价格也可看见。HJT 组件近期无太多项目交付,价格维稳约在每瓦 0.97-1.18 元之间,均价已靠拢1.1 元。 海外部分,PERC 价格执行约每瓦 0.1-0.105 美元;TOPCon 价格区域分化明显,欧、澳洲区域价格分别落于0.10-0.13 欧元及 0.12-0.13 美元,然而巴西、中东等市场价格约 0.10-0.12 美元,拉美0.105-0.115 美元,部分厂家为争抢订单价格下滑至 0.09 美元的水平;HJT 部分则暂时持稳约每瓦0.13-0.15 美元的水平。 辅材:光伏粒子和电缆价格下跌,边框、支架与银浆价格上升,胶膜和光伏玻璃价格持稳。根据索比咨询,粒子方面,EVA 价格11771 元/吨,环比-4.4%;胶膜方面,透明EVA/白色EVA/POE 价格为7.25/8.17/12.49 元/㎡,环比均 不变;背板方面,PET 价格为6854 元/吨,环比+0.5%。 银浆方面,白银价格为8072 元/KG,环比+2.5%,主栅正银价格为8020 元/KG,环比+1.8%。光伏玻璃方面,3.2/2.0 镀膜玻璃价格分别为26.5/18.5 元/㎡,环比持平。 欧洲需求持续高景气,库存积压有望缓解,国内地面电站需求旺盛,新兴市场需求亮眼;产业链低价有望进一步刺激全球光伏市场需求,成本降低有望带来装机加快落地。新技术方面,TOPCON 行业性大规模量产,ABC、HJT 产业化进程加速,看好新技术迭代为新能源发展注入新动能。重点推荐美畅股份、福莱特、聚和材料、通威股份、隆基绿能、天合光能、晶科能源、晶澳科技、昱能科技;建议关注爱旭股份、福斯特、钧达股份、宇邦新材、捷佳伟创、金博股份(信达证券电新&有色组覆盖)、海优新材、TCL 中环、欧晶科技、禾迈股份、德业股份等。 工控&人形机器人&低空经济: 工控方面,大规模设备更新或将至,我们认为新一轮工控周期渐行渐近。2024年国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,《行动方案》提出,到2027 年,工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023 年增长25%以上。我们认为工控设备作为设备投资的重要构成,市场增速有望提升。同时,2024 年3 月工业企业产成品存货同比增速为2.54%,相比24 年2 月上升0.1pct, 2024 年4 月PMI 数值为50.4,维持扩张区间。我们认为企业加速去库存,工业企业库存已处于偏低位置,新一轮库存周期渐行渐近。我们认为工业企业整体库存处于偏低位置,叠加国内宏观经济支持政策,制造业有望复苏,有望刺激企业由去库转向补库,工控周期有望回暖。重点推荐汇川技术、旭升集团(信达证券电新&汽车组覆盖),建议关注良信股份、信捷电气、伟创电气、英威腾等。 人形机器人方面,国产机器人进展加速,人形机器人大势所趋。宇树发布人形机器人Unitree ,起售9.9 万元。该机器人超越常人灵活性,拥有23-43个环节,同时在Ai 加持下模仿和学习能力持续加速,在操作性上,灵巧手可以精准操作,完成部分工作。我们认为国产人形机器人进展加速,在Ai 加持下,国产人形机器人将具备更强的学习能力,人形机器人产业趋势逐渐清晰。推荐汇川技术、旭升集团(信达证券 电新&汽车组覆盖),建议关注鸣志电器、三花智控、绿的谐波、柯力传感、 东华测试、鼎智科技、恒立液压、五洲新春、长盛轴承等。 低空经济方面,政策催化密集,eVTOL 落地加速。5 月24 日,国家发展改革委、住房和城乡建设部、文化和旅游部、国家电影局、广电总局、国家文物局联合对外发布《推动文化和旅游领域设备更新实施方案》:推动重点旅游景区陆上、水上及空中旅游观光设备升级,更新一批高技术、高效率、高可靠性、低能耗的先进设备,包括观光游轮、旅游观光船、快艇、低空飞行器等。推动优质文旅企事业单位更新数字投影设备、智能文化设备、娱乐用智能无人飞行器等,打造沉浸式、智能化新产品新内容新场景,培育新型业态,推动传统业态转型升级。我们认为,政策催化+应用场景持续探索,eVTOL 有望加速落地,推荐宁德时代、旭升集团(电新&汽车组覆盖),建议关注万丰奥威、华设集团、蓝海华腾、英搏尔、卧龙电驱、当升科技、孚能科技等。 风电: 海风机组招标景气度依旧,我们认为24 年后海风或将加速建设。陆上风电已进入平价的稳健发展阶段,而海风机组前期限制性因素已明显缓解,招标重回景气区间,根据风芒能源,2023 年全年陆上风电中标共99GW,海外中标7.7GW,海上中标7.6GW,2024Q1 淡季不淡,完成14.28GW 陆上风电中标,2.4GW 国际风电中标和1.2GW 海上风电中标;2024 年各省份海上风电重点项目已出炉,浙江约2.5GW,山东3.2GW,海南7.5GW,福建4.9GW,广东33GW,江苏2.7GW,合计约53.7GW,海上风电具备较强装机潜力。展望2024-2025年,我们认为行业或迎来一个较为快速的海风建设时期;海风建设未来持续推进阻力将逐渐减弱,相关企业的订单和利润或将有明显体现,中远期来看,深远海海风建设或将加速、十五五规划有望更加积极、出海进展不断等因素均有望推动行业发展向好。我们看好 24-25 年海风相关标的业绩增速,推荐东方电缆,关注亚星锚链、海力风电、泰胜风能、天顺风能、新强联。 核电: 核电迎来积极发展时期,我们认为核电审批提速有望带来相关公司业绩增长,聚变投资额增加有望带来相关公司获得明显增长的订单。核电具有经济性、低碳性和稳定性的特征,有望在新能源为主的能源体系下发挥不可或缺的作用;而安全性问题也正通过积极的技术研发实现持续增强,我国第四代核电技术石岛湾核电站已投入商运。目前,我国和海外多国都有较为积极的核电发展态度,中国核能协会预计我国2035 年核电发电占比也有望由2022 年的5%提高至10%左右,当前在更加积极的政策指引下我国核电机组核准开始呈现提速趋势,2021-2023年我国新增核准核电数量已分别达到5、10、10 台。此外,在聚变领域,中核等25 家单位成立可控核聚变创新联合体,明确了技术研发方向,核聚变领域的产业投资或将有明显增长。在核电迎来积极发展时期的背景下,建议关注三条投资主线:(1)明显受益于核电审批提速,核电发电量有望持续增加的下游运营商,建议关注中国核电、中国广核;(2)受益于近年审批数量增多,有望在近年业绩持续提高的中游设备制造公司;受益于乏燃料工厂建设需求,能够进行设备供货的相关公司,建议关注江苏神通、中核科技、景业智能、佳电股份;(3)受益于核聚变产业投资增加,建议重视在现阶段已具备技术储备并已取得相关科研项目订单的公司,建议关注国光电气、联创光电、安泰科技。 行业动态: OpenAI 已重新启动之前被放弃的机器人团队:据国外媒体报道随着对人工智能机器人的投资升温,OpenAI 正式重启了此前被放弃的机器人团队。 广州市政府办公厅印发《广州市低空经济发展实施方案》:5 月31 日,广州市政府办公厅印发《广州市低空经济发展实施方案》(以下简称《实施方案》)。《实施方案》明确,到2027 年,广州低空经济整体规模达到1500 亿元左右。其中,航空器制造业实现产值规模超1100 亿元; 城市先进空中交通商业运营方面,推动广州成为国内首个载人飞行商业化运营城市,低空经济关键运营服务领域的市场规模达到300 亿元;低空基础设施投资规模超100 亿元。《实施方案》提出了五大方向,21 项重点任务,包括加强统筹规划和协同推进、夯实低空基础设施基础、打造低空制造业高地、拓展特色低空应用场景、健全规则制度体系等内容,并从加强统筹协调、强化金融服务支持、加强人才保障、加强知识产权保护等四个方面建立保障机制。 国务院关于印发《2024—2025 年节能降碳行动方案》的通知:《行动方案》提出,2024 年,单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低2.5%左右、3.9%左右,规模以上工业单位增加值能源消耗降低3.5%左右,非化石能源消费占比达到18.9%左右,重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000 万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3 亿吨。2025年,非化石能源消费占比达到20%左右,重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000 万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3 亿吨。 风险因素:下游需求不及预期风险、技术路线变化风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、国际贸易风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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