大行评级｜瑞银：国企改革可能推动药股估值重评 上调国药、上海医药目标价

瑞银发表报告指，中国医药(600056)分销公司目前股价为2025年预测市盈率8.2倍，但2024年至2026年每股盈利年复合增长率预测为11.1%，对应美国同业的分别15.3倍预测市盈率及6.6%的每股盈利年复合增长率。该行认为市场没有计入中国市场行业领导者的潜在整合，并对药品集采对盈利率构成的压力看法过于负面。

该行预测中国医药分销商在市占扩张、更多元产品供应、盈利可见度改善及国企改革下，估值可提升至2025年预测市盈率11.4倍。国药控股为行业首选股，基于其强劲的医药、医疗设备及零售经营，以及其国企架构。该行予国药控股“买入”投资评级，目标价由27.3港元上调至28.6港元。同业上海医药(601607)目标价维持14.9港元，评级同为“买入”。