金属及金属新材料行业6月策略：6月密切关注需求的落地

　　核心观点：
　　基本金属：期待国内外实际需求改善、减小与价格的偏离，预计基本金属价格震荡上行。5 月基本金属的需求预期改善，铜逼仓使得价格快速上涨后回调。6 月份的核心焦点在实际需求减小与价格的偏离：一是虽然通胀仍强，但海外需求好转或强于预期。二是国内地产、汽车、家电等“稳增长”政策落地带来实际需求的改善与信心修复。建议关注：
　　紫金矿业、洛阳钼业（A+H）、西部矿业、金诚信、中国铝业（A+H）、云铝股份、天山铝业等。
　　钢铁：5 月供需较弱，预计6 月钢材价利平稳。供给端，5 月盈利率弱修复提升供给，但低盈利率有望继续限制粗钢供给。需求端，设备更新、以旧换新有望改善制造业板材需求。成本端，铁水增量有限压制成本上行空间。价利方面，预计6 月钢材价利平稳。建议关注：宝钢股份、华菱钢铁、久立特材、甬金股份等。
　　贵金属：蓄势阶段，金价有望继续上涨。美国4 月PCE、核心PCE 与预期和前值相符，距美联储2%的目标通胀水平仍较远，通胀粘性依旧。
　　而当周初请、失业率等数据显示出美国劳动力市场存在一定压力，美联储从核心关注通胀转向平衡就业和通胀为主，市场对于美联储降息的预期也逐步加入就业因素。此外，中东地区冲突不断升级，避险属性仍将影响金价高频波动。目前黄金定价的金融和货币属性仍处于蓄势阶段，美联储降息预期未变，金价有望继续上涨。建议关注：赤峰黄金、招金矿业（H）、山东黄金（A+H）、中金黄金、银泰黄金等。
　　能源金属：供过于求预期不变，预计锂价中枢震荡下行。市场对于碳酸锂供过于求预期不变，下游多压价、低价询单，上游挺价意愿虽强，但矿端预期新增产能较多，碳酸锂价格近期震荡下探，未来价格中枢或继续下行。建议关注：盛新锂能、华友钴业等。
　　小金属：钨、钼价格大幅上涨，6 月价格预期高位运行。稀土永磁需求偏弱，产业链去库持续，稀土价格走低。5 月钨上游挺价效果显著，5月底钨价小幅回落，下游需要承接消化近期价格上行，预计6 月钨价高位运行。5 月钼价大涨，钢招需求平稳、节奏温和，月底下游去库缓慢，产业链供需格局有待优化，预计6 月钼价高位震荡。建议关注：
　　金钼股份、盛和资源、北方稀土、厦门钨业等。
　　风险提示：宏观经济修复不及预期；金属下游需求不及预期；相关矿山供应增速超预期；美联储降息不及预期；军工等下游需求不及预期；铁矿石、焦煤焦炭产量不及预期；粗钢减产情况不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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