计算机行业周报：科技投资已有性价比！

　　本期投资提示：
　　本周周报要点：1）科技投资性价比已很高！面壁智能事件是我们“软科技”世界级竞争力力证！2）V2X：车路云一体化新型基础设施建设加速；3）重要公司更新：诺瓦星云（视频显控领军，引领MLED 纪元！）、国网信通（电力数字化明星，电改发展机遇期）、中控技术（全球新品发布，顶级客户站台）、软通动力（开发者大会催化将至，开源鸿蒙、AIPC多方新进展）。
　　首先，科技投资性价比已很高。历次科技底部都是估值决定，当前TMT/计算机领军的估值历史分位数已较低。TMT50 是科技公司的代表。当前TMT50 的PE(剔除负值）/PB/PS历史分位点分别为17.45%/5.69%/2.75%。若选择计算机行业，结论是类似的。
　　其次，面壁智能事件是“软科技”已达国际水平的新证明。1）面壁智能事件体现了我们在AI 领域的国际竞争力。我们认为，训练方法有技术独到之处。例如面壁智能开源大模型“Eurux-8x22B ”、 MiniCPM-V 2.0，解释对齐技术、算法模型沙盒实验、自研高清图片解码技术。2）我们此前解释了我们科技地位大幅度提升的原因（实际上西方领先的未必再是科技，而是“科技股”），我们优先选择第二产业工业，先发展工业制造业，再硬科技。硬科技是软科技迭代的基础，可以很丰富的场景、较低成本。3）两种软科技发展方法，纵向产业链耦合、横向交叉学科组合。而这两种思路，都与马斯克“第一性原理”较为类似。方舟编译器、鸿蒙、AI 电路设计、TikTok、月之暗面的Kimi、半导体的突破、都是上述原理，而面壁智能AI 是最新的绝佳案例。3）科技人才的原因。一个是工程师红利，一个是”东西合璧“人才回归。
　　V2X：车路云一体化新型基础设施建设加速。北京数字基建投资发展有限公司发布《北京市车路云一体化新型基础设施建设项目（初步设计、施工图设计）招标公告》，投资额为99.4 亿元。车路协同可以部分解决解决自动驾驶发展的瓶颈难题。我们认为，后续“车路云一体化”建设将包括：路侧基础设施、车载终端装配、城市级服务管理平台等内容，整体建设空间可能超过千亿。
　　重要公司更新：诺瓦星云（视频显控领军，引领MLED 纪元！）、国网信通（电力数字化明星，电改发展机遇期）、中控技术（全球新品发布，顶级客户站台）、软通动力（开发者大会催化将至，开源鸿蒙、AIPC 多方新进展）。
　　标的1）AIGC：金山办公、万兴科技（出海）、虹软科技（手机大模型+出海）、新致软件、星环科技、中科创达、润达医疗（医药）、福昕软件、萤石网络、汉得信息。
　　标的2）数字经济领军：金山办公、恒生电子、中控技术、德赛西威、安防行业、启明星辰、科大讯飞、华大九天、同花顺、金蝶国际。
　　标的3）信创&数据：海光信息、软通动力、索辰科技、能科科技、纳思达、太极股份。
　　标的4）AIGC 算力：浪潮信息、海光信息、神州数码、中科曙光等。
　　风险提示：行业若激进扩人策略，可能影响盈利增长。外部因素影响供应链稳定性。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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