汽车周报：政策刺激需求渐显 车联网投资开启 头部加智能仍是主线

　　本期投资提示：
　　观点：以旧换新效果正在逐步显现，消费者报废旧车开始提速；商用车报废政策也正在路上。政策呵护市场有序优化，稳中有升的意图明显。因此我们看好下半年乘用车、商业车的基本面表现，看好头部企业在竞争中逐步扩大份额的确定性。出口持续高增和高端化进程是产业链量增和利润弹性的重要突破点，全年以“确定性”+“寻找低估值成长”为主线条，推荐：1、确定性：有较强订单和出口表现的车企：比亚迪，吉利汽车，零跑汽车，长城汽车等；安全边际较强、具备强业绩兑现度的企业，如商用车赛道，福耀玻璃；2、已被消化估值后的成长性白马企业：如星宇、新泉、爱柯迪、银轮等；3、持续关注行业新变化：智能化破局者华为、小米、特斯拉FSD 迭代，建议持续关注赛力斯、江淮、长安等，小米产业链如小米集团、无锡振华等。鉴于比亚迪和问界新技术新车发布，短期板块有望迎来以华为主导的成长趋势。
　　行业情况更新：
　　根据上险量数据，2024 年第22 周(5.27-5.31)乘用车市场销量合计41.36 万辆，环比12.1%； 其中传统能源车销量为21.7 万辆，环比16.0%， 同比-12.8%；新能源车销量19.7 万辆，环比8.2%，同比44.6%；新能源车销量渗透率47.6%。
　　原材料价格近期略有下降，海运价格本周有所上升。最近一周/一个月，传统车原材料价格指数分别-0.4%/+1.7%；新能源车原材料价格指数分别-3.2%/-0.7%。
　　海运成本相较上月有所上升，本周相较上周（5 月31 日）+1.9%，相较于上月（5 月7 日）-2.0%。
　　市场情况更新：
　　本周汽车行业总成交额2161.56 亿元（环比14.65%），汽车行业指数收报5361.34 点，全周下跌2.36%。汽车行业周涨幅在申万宏源一级行业中位列第11位，较上周下降7 位，PE 排名第15 位，处于中等偏上水平。
　　本周行业个股上涨26 个，下跌253 个。其中涨幅最大的个股是万通智控、永安行和宏鑫科技，分别上涨10.8%、8.3%和7.6%，跌幅最大的个股是*ST 中期、物贸B 股和天雁B 股，分别下跌76.5%、24.5%和24.4%。
　　重要事件：①以旧换新政策推进情况更新，汽车报废更新补贴申请量已突破4 万份；②日本车企造假涉及范围进一步扩大，涉及丰田7 款车型，本田22 款、马自达5 款等；③L3/L4 产品准入和上路，9 个联合体进入试点，包括蔚来、比亚迪等；④十三部门印发《交通运输大规模设备更新行动方案》，新能源公交车辆推广应用持续推进；⑤北京市车路云一体化新型基础设施建设项目启动，项目投资额为99.39 亿元。
　　投资分析意见：结合今年乘用车销量相对稳定+自主市占率持续提高,同时商用车复苏通道+出口预期，推荐3 条主线：①政策重点关注“以旧换新”，以及低估值稳健经营性企业，比亚迪、吉利、长城；潍柴、重汽。②具备核心客户，业绩有强兑现度的零部件企业，建议关注星宇、松原、新泉、银轮、松原、川环等。③AI 驱动下的机器人、智能车板块和小米汽车发布后超预期潜力，建议关注赛力斯、江淮、沪光股份等华为链、小鹏汽车、理想汽车、德赛西威、小米集团、无锡振华等。
　　核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。