可选消费行业动态点评：端午旅游热度延续 情绪消费韧性足

　　小长假出游延续景气，高性价比、情绪类消费彰显韧性
据文化和旅游部数据中心，24 年端午假期（6.8-6.10）全国国内旅游出游合计1.1 亿人次/yoy+6.3%，较19 年假期+15%（五一：+28%）；国内游客出游总花费403.5 亿/yoy+8.1%，较19 年假期+3%（五一：+14%）；人均旅游花费367 元/yoy+1.7%，为19 年假期的90%（五一：89%）。阴雨天气不减居民假期出行意愿，周边游、本地游热度攀升，驱动周边餐饮酒店配套、商圈客流及本地消费靓丽复苏。跨境游有序复苏，出入境管理局预计假期全国口岸日均出入境人员将达175 万人次（五一：176 万）/同比+32.5%，为19 年同期的85.6%。立足长远，居民消费需求结构性升级，兼具性价比和体验感的消费仍为长期主旋律，供给产品持续丰富创新，供需共振有望支撑24 年消费稳步复苏，体验式、特色化、平价赛道及龙头或更加受益。
　　国内游：年轻人出游意愿坚挺，下沉小众游、文化游兴起，周边游表现优年轻人更加注重情绪价值释放，出游需求彰显韧性。据携程（6.10 数据,下同），假期3 天平台出游人群90 后/00 后占比为37/25%，00 后增长最为显著，出游人次较23 年假期增长近30%。结构上看，端午旅游延续五一趋势，下沉化明显。据同程（6.10 数据），国内三四线城市旅游预订热度同比增长逾100%。文化国风游成传统假日旅游新看点。据携程（6.10），西安咸阳/四川德阳（三星堆）旅游订单量同比+82/73%。名山大川热度延续。据景区微信公众号，端午假期黄山风景区共迎客逾6.9 万/yoy+95%；九华山同期共接待游客7.72 万人次/yoy+44.4%，实现旅游收入6952.53 万/yoy+45.9%。
　　出入境：国际航班增量降价带动跨境游继续回暖，小长假港澳热度较高随国际航班和出境游产品供给增加，出境游迎来显著复苏。据航旅纵横大数据研究院预测，今年端午期间国际航班客运航班超4800 班/yoy+72%,约恢复至19 年同期的75%。据去哪儿大数据（6.10），24 年端午期间国际机票平均价格较23 年端午下降20%。据出入境管理局预测，端午全国口岸日均出入境人员将达175 万人次，较23 年同期+32.5%，为19 年同期的85.6%（五一：83.2%）。小长假港澳游热度不减，入境游继续攀升。据特区政府，6.8-6.9 内地访港旅客同比+9.8%。携程端午入境游预订量同比增长115%。
　　本地服务：餐饮/酒店受高考和假期双重驱动，呈现量增价减趋势假日经济拉动本地及出行配套需求增长。据美团数据（6.10），端午假期全国日均生活服务线上消费规模较19 年同期增长达69%。餐饮受到节假日聚餐与“高考加油宴”驱动。据海底捞，6.6-6.10 全国门店接到预订桌数超12万，6.6（高考前一天）预订量达5 万桌。酒店假期房价回归理性，客流受益于高考陪考与端午出行双重提振。据去哪儿（6.10），端午酒店均价同比去年均有不同程度下降，其中高星/经济型酒店均价降幅最为明显，降幅达20%左右。截至5.28，高考房预订量同比增长1.4 倍，连锁酒店占比达40%。
　　投资建议
　　假日经济带动全渠道消费稳健复苏，彰显需求韧性和活力。结构上看，我们认为当下居民消费需求正发生结构性变化，出行热潮带动体验型消费表现突出，下沉市场增势亮眼，展现广阔消费潜力，特色化、性价比赛道及龙头或更加受益。综合考虑消费各子行业的复苏程度以及企业竞争护城河等，我们推荐消费复苏逻辑下的海底捞、华住集团、百胜中国、锦江酒店、宋城演艺；国货崛起逻辑下的巨子生物、珀莱雅、上美股份、爱美客、安踏、李宁、老凤祥；品牌出海逻辑下的石头科技、名创优品、海尔智家。
　　风险提示：宏观经济不景气影响出游人次；极端天气影响出游人次。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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