通信行业周报：星舰第四次复飞成功 关注AI以太网技术路线演进

　　本周沪深300 下跌0.16%，创业板下跌1.33%，其中通信板块下跌1.98%，板块价格表现弱于大盘；通信（中信）指数的123 支成分股本周内换手率为1.49%；同期沪深300 成份股换手率为0.43%，板块整体活跃程度强于大盘。
　　通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：ST 特信（+12.78）、工业富联（+7.07%）、新易盛（+5.06%）、百邦科技（+3.83%）、科创新源（+0.29%）、；跌幅居前五的公司分别是：中际旭创（-24.01%）、ST 富通（--22.95%）、*ST 九有（-22.79%）、*ST 通脉（-22.29%）、万隆光电（-20.84%）。
　　星舰第四飞完成既定目标，国内低轨卫星建设有望拉开大幕。北京时间6 月6 日20 时50 分，美国太空探索公司SpaceX 的星舰（Stars hip）组合体（B11+S29）在德州博卡奇卡基地点火升空，虽然飞行过程一波三折，但最终完成了全部既定目标，任务取得成功。Starship 星舰是SpaceX 研发的超大型运载火箭，也是人类史上起飞质量和推力最重的运载火箭，起飞质量5000 吨，起飞推力7500 吨。本次发射，一二级再次成功热分离，且分离完成后，超重助推器成功实施翻转机动和返回点火，飞往溅落区并抛弃了热分离适配器，最后在墨西哥湾实施着陆点火和软溅落。星舰飞船6 台猛禽发动机成功将其送入太空，并进入预定的滑行轨道。飞船受控再入，成功度过热流峰值区和最大动压阶段，验证了以高超音速再入大气层时使用襟翼控制飞行器的能力。星舰的第4 次试验飞行取得重大进步，使我们更接近快速可重复使用的未来。近期，上海蓝箭鸿擎科技向ITU 提交预发信息，提出"Honghu-3"星座计划，将在160 个轨道平面上总共发射1 万颗卫星，成为国内继"GW"和"上海G60"之后第3 个超万颗卫星巨型星座规划。展望下半年，我国低轨卫星互联网有望进入批量发星阶段，建议重点关注通信载荷、卫星终端等相关机会。
　　英伟达宣布新GPU 架构Rubin，网络带宽持续翻倍。6 月2 日，英伟达CEO 黄仁勋宣布下一代GPU 架构“Rubin”，AI 芯片未来有望持续保持一年一代更新节奏。并将于2025 年推出Blackwell Ultra 产品，2026 年推出第一代Rubin 产品，2027 年推出Ru binUltra。Rubin 平台将配备新GPU、基于Arm 的新CPU-Vera，以及采用NVLink 6、CX9 SuperNIC 和X1600、并融合InfiniBand/以太网交换机的高级网络平台。Vera CPU将与Rubin GPU 一同推出，形成Vera Rubin 超级芯片。除了内存和CPU 的升级，Rubin 平台还将搭载新一代NVLink 6 Switch，提供高达3600 GB/s 的连接速度，以及高达1600 GB/s 的CX9 SuperNIC 组件，相比上一代带宽持续翻倍，确保数据的传输的高效性。GPU 迭代更新加快，将加速光模块1.6T/3.2T 升级，根据Rubin 时间表，预计26-27 年3.2T 光模块需求将出现。我们预计2025 年1.6T 需求将在500w 支规模，硅光、LPO、LRO 等新技术方案导入有望加快。此外，随着带宽速率的翻倍，未来I B 网络和以太网之争日益激烈。随着超以太网联盟（Ultra Ethernet Consortium）的成立，运行人工智能工作负载的以太网的几个问题可能将得到有效解决。但我们并不认为I B 和以太网处于完全替换角色，亦或以太网将取代IB 网络。我们认为在较长一段时间内，得益于英伟达GPU 产品的高迭代效率，IB 网络将在较长时间内占据较高的市场份额。而以太网在短期内更多的是受益于市场、成本、商业竞争等因素。且超以太网联盟以及以太网在产品/技术实践中的最终成果也需要一定验证。但无论哪种协议，交换底层的芯片及交换整机产品都将受益。
　　北京市车路云一体化基础设施项目招标，建议关注通信行业车路协同机会。据北京市公共资源交易服务平台，5 月31 日，北京市车路云一体化新型基础设施建设项目（初步设计、施工图设计）已由北京市发展和改革委员会以关于批准北京市车路云一体化新型基础设施建设项目项目建议书（代可行性研究报告）的函批准建设。项目投资额为99 3 889 万元，建设资金来源为政府投资+国有企业自筹，项目出资比例为政府投资70%，国有企业自筹30%。招标规模：在通州区、顺义区、朝阳区等13 个区域共选取2 3 24 平方公里范围内约6050 个道路路口开展建设。同日，北京市车路云一体化新型基础设施建设项目双智专网建设工程启动招标。招标规模：包括但不限于通州区、顺义区、朝阳区等13 个区域，约6050 个灯控路口双智专网的覆盖建设、有线传输系统建设、8 个区域网络中心建设、3 个既有区域网络中心改造以及双智专网主、副核心网络中心扩容，同时包括但不限于扩容既有上层网传输系统、EUHT 核心网系统、资源融合平台系统、大屏显示系统、智能网优平台、智能运维平台、时钟同步系统、信息安全系统等。招标金额299557 万元。我们认为车路云一体化智能专网建设尤其重要，且车联网连接数量较大，未来亦有望带动5G/5G-A 的进一步应用场景扩大。
　　投资建议：关注光器件和光芯片：中际旭创、天孚通信、源杰科技、新易盛、华工科技、光迅科技、腾景科技等；卫星互联网：上海瀚讯、铖昌科技、震有科技、信科移动、盛路通信、海格通信、中国卫通、华测导航等；电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；ICT 设备商：中兴通讯、紫光股份（新华三）、锐捷网络、菲菱科思、星网锐捷、盛科通信等；物联网：广和通、美格智能、移远通信等；数据中心：润泽科技、宝信软件、光环新网、数据港、科华数据、英维克等；连接器&控制器：维峰电子、徕木股份、瑞可达、鼎通科技、科博达、拓邦股份、和而泰等；专用通信：三旺通信、七一二等；光缆与海缆：亨通光电、东方电缆、中天科技等。
　　风险提示事件：AI 发展不及预期风险、算力网络发展不及预期风险、技术迭代不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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