东北非银：保险负债端持续修复 看好行业中报业绩表现

　　报告摘要：
　　本周市场数据回顾：本周（2024/6/11-2024/6/14）日均股基交易额为8648.41 亿元，环比上周下降1.9%；截至6 月14 日，市场两融余额为15,064.63 亿元，其中融资余额为14,728.42 亿元，环比上升0.2%，融券余额为336.21 亿元，环比下降1.6%。十年期国债收益率环比上周下降2.7bp，为2.2558%。
　　本周（2024/6/11-2024/6/14）非银金融板块上涨1.2%，其中券商指数上涨2.07%，保险指数下跌0.25%，多元金融下跌0.03%。券商板块个股涨幅最大为海通证券（9.78%），跌幅最大为东北证券（-4.85%）；保险板块个股涨幅最大的是中国人寿（1.36%），跌幅最大为天茂集团（-4.57%）；多元金融板块个股涨幅最大为香溢融通（14.2%），跌幅（剔除ST 股票）最大为海德股份（-35.72%）。
　　保险：保费收入增速提升，负债端表现持续好转。2024 年1 至5 月份五家公司共实现保费收入14563.6 亿元，同比增长2.2%，较之4 月份增速提升0.7pct。5 月份单月实现保费收入2057.7 亿元，同比增长6.7%，较之4 月份增速提升2.2pct。分公司来看，累计保费收入：中国人寿（4.3%）>中国平安（3.4%）>中国人保（2.0%）>中国太保（1.9%）>新华保险（-10.9%），单月保费收入：中国平安（8.5%）>中国人寿（7.7%）>中国太保（7.1%）>中国人保（6.6%）>新华保险（-6.2%）。分业务来看，人身险业务：2024 年1 至5 月份5 家上市险企共实现保费收入9860.5 亿元，同比增长1.3%，较之4 月份增速提升0.9pct。财产险业务：三家上市险企共实现保费收入4703.1 亿元，同比增长4.1%，较之4 月份增速提升0.2pct。
　　证券：日均股基交易额较之2023 年提升，6 月份一级市场表现环比好转。（1）证监会修订形成《香港互认基金管理规定（修订草案征求意见稿）》适度放宽互认基金客地销售比例限制并放松互认基金投资管理职能的转授权限制。（2）2024 年截至6 月14 日日均股基交易额为10076.6 亿元，较之2023 年全年日均股基交易额增长1.6%。6 月份一级市场融资规模小幅回升，截至6 月14 日，沪深京三市IPO 企业数量为3 家，募集资金规模为23.6 亿元，较之5 月份的8.5 亿元增长明显。
　　但同比2023 年仍有较大幅度下滑。
　　投资建议：从保险行业来看，负债端表现逐渐好转，同时随着“报行合一”落地加深和经济的发展，负债端仍有改善空间，推动行业发展。从证券业来看，2024 年上半年日均股基交易额较之2023 年得到提升，经纪业务收入或将得到提升，但由于一级市场融资规模大幅下滑，预计投行业务仍将承压。推荐关注标的：保险：中国太保，新华保险，中国平安，中国人寿。证券：中国银河，华泰证券，中信证券，中信建投。
　　风险提示：宏观经济增长不及预期，政策可能发生变化等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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