周大福：核心营业利润率增长超预期，摩通予“增持”评级

【摩根大通下调周大福目标价至 17 港元，维持“增持”评级】
摩根大通发表研究报告称，周大福 2024 财年核心营业利润率增长超预期，股价未充分反映利润率趋势。该行认为，周大福提高门店效率的业务目标将推动利润率提升，2024 财年未实现的黄金贷款损失逆转及核心营业利润率持续扩张，将使公司 2025 财年整体盈利大幅提升，预测比市场共识高出 10%至 15%。摩通还指出，若周大福能将新系列产品引入低线城市，核心营业利润率或有上升空间。尽管市场对内地消费领域信心减弱，但在产品组合改善及升级推动下，该行对公司未来数年利润率扩张轨迹持乐观态度。