信达证券：暑期档周期开启 潜在爆款陆续定档 供给端较优

智通财经APP获悉，信达证券发布研报认为暑期档作为全年跨度时间最长影片档期，预计有望带动全年票房稳健增长。回顾历年暑期档票房，可看到暑期档为往年市场总票房表现较为重要的一个热门档期，总上映时间为 92 天，档期持续时间较长，给大量潜在热门电影的上映提供了充分的空间和时间。2023 年暑期档票房表现较为亮眼，24 年暑期档周期已经开启，爆款电影陆续开启定档周期。

2023 年暑期档票房表现较为亮眼，24 年暑期档周期已经开启，爆款电影陆续开启定档周期。去除 2020 年市场表现，2017-2022 年暑期档票房分别实现了 163.57/173.8/177.78/73.81/91.36 亿元，2023 年暑期档票房实现 206.20 亿元，超过近 5 年同档期票房，表现较为亮眼，17/18/19/21/22/23年 暑 期 档 票 房 占 比 分 别 为29.3%/28.6%/27.7%/15.7%/30.5%/37.5%，可看到暑期档为往年市场总票房表现较为重要的一个热门档期，总上映时间为 92 天，档期持续时间较长，给大量潜在热门电影的上映提供了充分的空间和时间。

2024 年电影票房热门档期表现较好。二季度总票房表现平淡。多数影片集中在热门档期上映，春节档+情人节档+五一档总票房占比接近50%，周末上映热门电影数量较少。根据猫眼专业版数据，2024 年我国电影市场 1-5 月分别实现了 25.83/111.15/27.86/22.38/29.49 亿元票房，24 年前五个月累计实现票房 216.71 亿元，对比 2022 年增加了64.12 亿元，但对比 2019/2021/2023 年，分别减少了 54.69/37.95/4.6亿元，24 年累计至 5 月底票房表现较稳定。暑期档作为全年跨度时间最长影片档期，信达证券预计有望带动全年票房稳健增长。

24 年暑期档目前定档重点影片概述：

1)《接班人计划》：暑期档市场较为期待的重磅作品《接班人计划》已官宣定档 7 月 18 日，沈腾、马丽主演，《西虹市首富》导演闫非、彭大魔继上作后再度合作，讲述了一个为培养孩子而营造一个艰难困苦环境的爆笑故事，影片之前名字为“抓娃娃”，改名后立意更加深厚，有望领跑 2024 年暑期档;

2)《逆行人生》：官宣定档 8 月 9 日全国上映，徐峥导演又一力作，电影故事背景取材于现实生活中的普通生活和工作，容易引起大众共鸣，主演徐峥、辛芷蕾、王骁、贾冰等均为实力派演员，主要出品方为上海儒意，有望成为暑期档头部影片;

3)已定档 24 年暑期档的其他重点影片：乌尔善导演的 IP 改编影视作品《异人之下》;追光动画“白蛇系列第三部”《白蛇浮生》;博纳影业、成龙作品《传说》;管虎导演作品《狗阵》;王俊凯主演作品《野孩子》等;已定档的海外引进影片如《死侍与金刚狼》《头脑特工队 2》《神偷奶爸 4》《绝地战警：生死与共》《寂静之地：入侵日》;

4)即将定档 24 年暑期档的作品：陈思成导演、刘昊然主演作品《解密》以及《默杀》等;定档不确定性较高的影片如章子怡、王传君主演作品《酱园弄》、饺子导演的《哪吒之魔童闹海》等。

投资建议：根据同花顺(300033)影视院线指数，截至2024年6月17日，影视院线指数24年对应平均PE估值为28.8x，对应25年平均PE估值为22.5x;随着暑期档后续重磅影片的陆续定档，24年暑期档相关公司信达证券建议关注：万达电影(002739)、光线传媒(300251)、博纳影业、猫眼娱乐、中国儒意、阅文集团等，其余影视公司建议关注华策影视(300133)、上海电影、百纳千成、捷成股份(300182)、幸福蓝海(300528)、中国电影(600977)、横店影视(603103)等。

风险因素：暑期档影片上映延期、暑期档影片票房不及预期、宏观经济风险。