和讯观察|科创板5周年迎改革再出发，多位首席经济学家第一时间解读“科创板八条”

　　6月19日，证监会主席吴清在2024陆家嘴(600663)论坛上表示，证监会将发布深化科创板改革的8条措施，进一步突出科创板“硬科技”特色，健全发行承销、并购重组、股权激励、交易等制度机制，更好服务科技创新和新质生产力发展。

　　截至今年，科创板已设立五周年，5年来，科创板和注册制的改革效应不断放大。截至2024年5月31日，科创板上市公司已达572家，总市值5.17万亿元，IPO融资总金额9091亿元，汇聚了一批行业领军企业，“强磁场”效应持续放大，成为“硬科技”企业上市首选地。

　　其中，集成电路领域公司总数达113家，占A股同类上市公司的“半壁江山”，涵盖上游芯片设计、中游晶圆代工及下游封装测试，形成上下游链条完整、产业功能齐备的发展格局；生物医药领域上市公司总数111家，重点介入癌症、艾滋病、乙肝、丙肝等治疗领域，已成为美国、中国香港之外全球主要上市地；新能源领域，已有16家光伏企业，19家动力电池产业链公司，绿色经济发展势头良好；工业机器人(300024)、轨道交通等产业链也已初具规模。

　　值得注意的是，科创板作为注册制改革的起点和“试验田”，服务科技创新、服务新质生产力是科创板的初心，也是与生俱来的“基因”。和讯注意到，近年来通过一系列改革，科创板在发行上市、信息披露、交易、持续监管等方面提供更丰富的制度供给，以制度建设促进形成产业集聚、释放创新活力，初步形成与科创企业发展相适应的资本市场生态。

　　针对科创板改革的8条措施，多家首席经济学家认为，这将为科创板和资本市场注入了新的发展动力，通过增加包容性，吸引代表新质生产力的、高质量的公司，给质地好、有潜力的公司提供上市融资便利。

　　申万宏源(000166)研究新股策略首席分析师彭文玉表示，科创板上市企业整体以“硬科技”高成长行业居多，已形成了以半导体、新能源、高端装备制造、生物医药等为核心的上市公司集群。

　　中泰证券首席经济学家李迅雷认为，我国上市公司多数是各产业领域的龙头公司，优质上市公司做强自身业务对带动我国相关产业升级，推进高质量发展有重要意义。一些科技领域的上市公司代表着所在行业的领先技术和发展趋势，往往引领着整个产业的进步和升级，且对产业链上下游其他中小厂商有较强的扶持与带动作用，是高质量发展的领头羊与主力军。

　　中国社会科学院上市公司研究中心副主任张鹏表示，上市公司高质量发展，是提升可投价值的的关键，只有资本市场涌现出更多的优质企业，才能在企业做优做强的同时，为投资者提供长期的、稳定的投资回报，使投资者真正享受到经济发展和资本市场改革的红利，进而促进资本市场形成投资端和融资端共生共长的良性生态。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，在科创板平稳运行 5 周年之际发布的 8 条措施，有望推动中国科创板进一步做大做强，从根本上提高上市公司的发展质量，投资者也可通过投资科技创新企业，分享企业成长带来的回报。

　　8条措施之一是强化科创板 " 硬科技 " 定位。严把入口关，优先支持新产业新业态新技术领域突破关键核心技术的 " 硬科技 " 企业在科创板上市。进一步完善科技型企业精准识别机制。支持优质未盈利科技型企业在科创板上市。

　　李迅雷指出，支持上市公司高质量并购重组，是资本市场支持实体经济发展、支持科技创新、助力国企改革和产业转型升级的重要举措。上市公司要切实用好并购重组工具，抓住机遇注入优质资产、出清低效产能，实施兼并整合，通过自身的高质量发展提升投资价值，增强投资者获得感。

　　杨德龙表示， 科创板开板的初衷是打造中国版纳斯达克，支持硬核科技登陆资本市场将会有利于推动我国科技创新企业的发展。

　　8条措施还强调，丰富并购重组支付工具，开展股份对价分期支付研究。支持科创板上市公司聚焦做优做强主业开展吸收合并。在监管方面，8条措施明确，加强科创板上市公司全链条监管。从严打击科创板欺诈发行、财务造假等市场乱象，更加有效保护中小投资者合法权益。

　　“ 这些是之前市场诟病比较多的（情况），部分不符合上市条件的公司采取欺诈发行的方式登陆科创板，损害投资者的利益。”杨德龙指出，监管要求要从严打击科创板欺诈发行、财务造假等违法违规行为，建设公开、公平、公正的 " 三公 " 市场环境，对于中小投资者利益是重大的保护。

　　此外，8条措施还提出，严格执行退市制度。杨德龙表示，一方面通过支持硬核科技公司注册上市，另一方面严格执行退市制度，从而形成优胜劣汰，让科创板成为科技创新企业做大做强的跳板，为我国经济转型和科技进步带来更多的机会。