龙净环保(600388):布局矿山整体系统解决方案第一步

2024-06-20 13:00:06 和讯  国泰君安徐强/邵潇/于歆
  投资建议。公司目前显著被低估,伴随转型逻辑逐步兑现,业绩有望超预期。我们维持对公司2024-2026年的预测净利润分别为14.14、17.05、21.07亿元,对应EPS为1.31、1.58、1.95元,维持目标价18.10元,维持“增持”评级。
  布局矿山整体系统解决方案迈出第一步。1)公司及子公司因实际生产经营需要,拟向控股股东紫金矿业及其子公司销售“纯电动矿卡”、“纯电车充换电站”等绿色新能源矿山装备,拟为此新增日常关联交易金额不超过3.7亿元,布局矿山整体系统解决方案迈出第一步。2)根据紫金官网,露采燃油矿卡碳排量占紫金全矿碳排量超10%,替换为电动矿卡后,节能减排效果明显,以70吨级车辆重载下坡为例,电动卡车吨公里碳排量比传统柴油车减少25.6%;而且经过实际运行统计,在不含折旧情况下,电动卡车吨公里费用下降了50%-60%,经济优势同样明显。3)根据紫金2023年ESG报告,紫金旗下各矿山企业均在引入或准备引入纯电动矿用卡车、纯电自卸车、新能源重卡等运输工具取代现有柴油运输车,至2023年年底已有多家企业已完成规模化替代(共有292辆各类型电动车辆),紫金矿卡电动化进程加速推进,作为紫金旗下矿山整体系统解决方案提供商,龙净将显著受益。
  电建辅机经营稳健;新能源业务加速推进。1)公司烟气治理及火电辅机龙头地位稳固。2024年第一季度,公司新增环保工程合同23.11亿元,新增环保工程合同中电力行业占比66.31%,非电行业占比33.69%。期末在手环保工程合同183.6亿元。环保主业在手订单充足,支撑业绩稳健增长。2)分布式风光方面,公司依托于紫金矿山的清洁能源业务全面展开,近1GW的风光绿电项目建设顺利推进中。同时紧贴紫金在海外和国内的资源,还有一批项目正进行前期工作。3)电池方面,龙净蜂巢一期2GWhPACK产线于2023年8月投产;上杭5GWh磷酸铁锂储能电芯项目已于2024年1月顺利投产;2023年公司在手储能合同15.6亿元,新能源业务积极布局,推进速度超预期。
  紫金大手笔增持,彰显信心。截至2024年3月,紫金二级市场持续增持,通过集中竞价交易方式合计增持公司股份6.898万股,占公司总股本的6.38%,共持有公司股份23.890万股,占公司总股本的22.10%,持续增持彰显信心。
  风险提示:烟气设备、固危废项目经营、新能源业务拓展低于预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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