和讯研究员尹鹏飞解读“科创板八条” 科创板块估值有望迎来真正修正

　　证监会6月19日发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，进一步深化改革，提升对新产业新业态新技术的包容性，发挥资本市场功能，更好服务中国式现代化大局。这是在科创板开板五周年之际推出的第二轮深化改革的措施，也意味着科创板和注册制的改革进入到深水区。

　　对此，和讯网邀请到和讯投研中心资深投资策略研究员尹鹏飞，为投资者解读本次《八条措施》对下半年投资市场的影响。

　　首先，尹鹏飞强调了科技在当前经济转型过程中的重要作用，他认为，科技创新的五大战略新兴产业，对于资本市场的影响非常深远，随着国内的经济转型的深入，科技创新和科技第一生产力的属性正在更加清晰，但是在资本市场科技股的整体走势不是很理想，有一部分的原因是科创板没有给出更加宽松和符合科技创新的定位属性。

　　“这次制度层面对于科技企业的认定和包容度的提升有助于促进科创企业的长期良性发展，提升科创企业融资环境和盈利质量，之前存在的问题是重视融资轻盈利质量，新制度有效完善了之前的不足。提升制度包容性，激发市场活力的同时，科创板八条加强了科创板监管、从严打击欺诈发行、财务造假等市场乱象，口袋在放宽，制度在完善，为更多的科技企业提供土壤，同时也在完善生态和保护中小投资者的权益。”尹鹏飞说到。“科创板八条发布有利于资本市场在科技领域的深化改革有助于进一步健全资本市场。在全球竞争关系加剧的局面之下，科技的国产自主可控变的非常重要。但是之前的科创板块的估值折价还是比较明显的，证监会政策密集发力、资本市场生态变化、科技公司质量提升的条件下有望迎来真正的修正。”

　　同时，关于新措施的实施对科技创新和新质生产力的发展有何种积极影响，尹鹏飞也分享了他的见解，他指出，新国九条严格规定了上市公司不该做什么，科八条重点强调了应该做什么，其中尤其强调要更大力度支持并购重组，支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合。特别是第四条，更大力度支持并购重组，鼓励开展股份对价分期支付。科创板公司想要并购重组，不用一下子出那么多钱了，可以搞分期付款，比如说拿自己股权顶账，支持力度还是很大。

　　回顾过去几年市场发展，尹鹏飞表示，2013年开启的是移动互联网并购热潮，经济积极转型+改革红利，极大改善了成长股的宏观环境。当前，尽管经济数据依然偏低，但是企稳的预期已经出现，剩下的就是时间问题。下个月也将迎来三中全会，预期有较大的制度改革措施。产业方面积极拥抱AI等新质生产力，再次积极转型，政策的及时出台是资本市场的强心针和稳定剂。

　　最后，尹鹏飞也谈及了从长远角度看，《八条措施》对于推动中国资本市场的高质量发展的战略意义，他认为，海外AI、国内新质生产力浪潮，带动的都是经济的高质量发展，资本市场的高质量发展是离开不了实体经济的同步，否则就是脱离，两者是并跑并且相互扶持。科技股占比越来越多，资本市场的整体估值也会更加丰富发生变化，传统行业的业绩的稳定性和科技型的企业的成长性与核心技术的突破相辅相成.科创板八条的发布及时为市场的多元化提供了这个基础，资本市场的融资，价值发现和资产配置三大功能才能够实现真正的落地，对于市场影响是战略意义的。

　　总的来说，高质量发展离不开长期的耐心资本进场，新质生产力的发展为长期资本给出了方向，科创板八条标志着科创板的改革再出发，高质量发展两者缺一不可，随着后期政策的持续不断落地，资本市场的生态有望发生深刻变革。