医药生物行业周报：即将步入7月 开始关注中报

　　投资要点：
　　行情回顾：本周（6.17-6.21）中信医药生物板块指数下跌2.6%，跑输沪深300 指数1.3pct，在中信行业分类中排名第18 位；2024 年初至今中信医药生物板块指数下跌17.3%，跑输沪深300 指数19.2pct，在中信行业分类中排名第24 位。本周涨幅前五的个股为诺泰生物（+26.07%）、金凯生科（+23.83%）、南华生物（+17.26%）、前沿生物（+15.82%）、博济医药（+14.83%）。
　　市场总结及中短期投资思考：上周上证指数跌破3000 点，全A 成交量跌至6230 亿元左右，情绪低迷。医药近期受到医保药价比价政策等影响持续调整，A/H 股医药均跑输大盘，医药市场成交量占比约6.1%，情绪冰点，目前医药已连续调整1 个半月，板块指数快接近距离春节前股市低点。
　　从板块方面：上周中药和零售药店受药价风险核查、医保线上比价系统等事件发酵影响调整较多，而表现相对较好的主要是减肥药板块和HIV 新药板块。减肥药板块主要系诺泰生物发布中报业绩预告大超市场预期，GLP1产业链开始兑现业绩，其持续性或将好于预期。HIV 新药主要系吉利德发布三期中期数据显示Lenacapavir 在女性艾滋病毒暴露前预防（PrEP）的有效率达到100%，带动国内前沿生物、艾迪药业和盟科药业等抗感染新药标的表现不错。个股方面：周五一些中报预期不错的开始表现，如甘李药业、九典制药等。目前医药因政策扰动，M4 和M5 院内高基数扰动，出来GLP1暂无强势板块，考虑到即将进入7 月，有三中全会召开和步入中报业绩预告陆续披露期，我们认为医药情绪将逐步好转，结构性机会将开始涌现，当前投资核心：在于挖掘中报高增或业绩超预期标的。中长期，我们持续看好：创新+国改+中药+设备+原料药方向，具体原因不在赘述。
　　中长期配置思路：五条主线（建议关注标的详见正文）：1）主线-创新药械：符合国家新质生产力方向，关注三中全会的政策变化和创新产品商业化兑现放量情况。2）主题-国企改革：新国九条下国企确定性高，国资委对上市公司经营及市值提高要求，重点国药系，集团层面人事已经完成重大变化，优先关注工业变化，中药、化药和血制品方面的整合，零售的效率提升；3）主线-中药：政策环境好或有基药催化，高股息有业绩符合当前市场风格，关注基药和高分红OTC；4）主线-医疗设备：反腐影响接近尾声且股价调整充分，关注Q2 招标情况，Q3 有望同比加速，建议中报前后布局；5）主线-原料药：板块Q1 业绩表现不错，关注Q2 有持续性或下半年能明确拐点的方向。
　　本周建议关注组合：国药现代、康弘药业、新诺威、亿帆医药、圣诺生物、美好医疗、乐普医疗、迈普医学。
　　六月建议关注组合：太极集团、新诺威、派林生物、康弘药业、亿帆医药、千红制药、三诺生物、迈普医学。
　　风险提示
　　行业需求不及预期；公司业绩不及预期；市场竞争加剧风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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