基础材料行业周报(第二十五周)：金价宽幅震荡 基本金属迎需求淡季

　　本周观点：金价宽幅震荡，基本金属迎需求淡季
上周三美国国会预算办公室（CBO）公布了新一期的预算估计，24 财年赤字率从5.6%提升至7.0%，高于市场预期，我们认为中长期来看，美国“宽财政”+“相对紧货币”政策组合仍将延续。基本金属方面，传统需求淡季来临，需求端对价格支撑较弱，同时供给端边际回落，供需双弱下，铜、铝和锌价或延续震荡偏弱运行。贵金属方面，上周金价波动加剧，延续震荡，目前黄金交易逻辑仍然更依赖于实际经济数据和美联储的相关表态对降息预期影响，我们认为金价短期内或仍延续震荡格局，同时7 月初美国宏观数据迎来密集发布期，该时段或是金价能否向上突破的重要节点。锂方面，周度样本库存周转天数继续上升，锂价现货已经接近部分厂商成本线，但市场供需格局短期难改善，预计后续碳酸锂价格依旧偏弱震荡。钴方面，目前市场开工率偏低，整体供需偏松格局难改，各环节累库，现货价格或仍有一定的下行可能。稀土方面，上周稀土价格环比微增，但下游需求淡季，基本面依旧较弱，预计短期稀土价格仍将处于底部震荡阶段。
　　子行业观点
　　1）基本金属：需求淡季，基本金属价格或偏弱震荡；2）贵金属：金价宽幅震荡，关注本周美国核心PCE 表现；3）稀土：稀土价格环比微增，或延续底部震荡；4）钴锂：锂盐价格延续下跌，走弱预期或维持。
　　风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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