螺纹双焦破位下行：需求未好转，震荡偏弱运行

【本周盘面破位下行，螺纹和双焦跌幅较大】
此前强预期逐步弱化，市场对下半年政策力度及实际效果趋于悲观，若建材需求未能好转，工业材需求高位下滑，高铁水将激化库存矛盾，需价格下行出清供给，预计短期震荡偏弱运行为主。
成材方面，周度供需数据尚可，高铁水库存实现去化，但需求未因专项债发行提速而得到提振，前期预期带来的升水持续消化，缺乏终端需求形成驱动闭环，现货库存压力加剧，为后期累积风险，当前尚未形成反转，随着限产等利好弱化有重新走弱可能，建议谨慎观望，关注后续工地需求能否回暖。
铁矿方面，本周矿价整体在 810-830 区间震荡运行，“降碳”相关执行措施暂未落地，叠加钢企自发减产意愿不强，矿石需求仍有支撑，在行业淡季、矿石自身高库存的压力下，矿价保持震荡运行，后期基本面格局大概率维持，矿价震荡运行走势同样大概率延续，废钢铁水价差震荡回升，废钢性价比低于铁水。
煤焦方面，国内产量维持小幅回升状态，5 月煤炭进口同比维持高位，蒙煤进口通关高位运行；需求端，铁水环比小幅增长，焦炭产量维持高位，刚需仍有支撑，下游按需采购，市场情绪谨慎。库存延续上下游分化节奏，总库存小幅累积。短期铁水和焦炭产量表征的需求暂无大幅增减预期，但粗钢减产预期对原料仍有压制，后期重点关注粗钢压减政策落地情况、进口供应以及宏观情绪。
合金方面，本周康密劳加蓬矿船期波动，发货有所延迟，加蓬 8 月将面临到港空窗期，对市场预期存在一定提振作用；受加蓬矿情绪影响，港口现货贸易商挺价意愿强。硅锰需求前景有待观察，成本支撑走弱，短期宽幅震荡运行，后市关注锰矿价格和外盘报价情况。市场传言某大型硅铁厂环保能耗督察组入驻，大面积停产硅铁炉，实际未出现极端情况；现货利润逐步回落，宁夏地区存在工厂复产情况。总体来看，硅铁产量持稳，能源成本存在一定抬升预期，后市关注钢招情况和原料情况，预计短期震荡运行。
风险因素：需求放量、政策超预期、炉料供给受限（上行风险）；宏观风险加剧、炉料未减量、旺季需求证伪（下行风险）