交通运输行业周报：MSC提高7月欧线运价 马士基针对德国港口罢工发出预警

　　投资要点
　　本周交通运输行业行情回顾：
　　1）在30 个中信一级行业中，本周（6 月17 日-6 月21 日），交通运输行业累计涨跌幅为 -0.11%，位列第7 位；沪深300 指数涨跌幅为-1.30%。
　　2）在285 个中信三级行业中，本周（6 月17 日-6 月21 日）板块累计涨跌幅：航运（+2.76%）、公路（+2.22%）、港口（+1.27%）、铁路（+0.56%）、航空（-1.58%）、快递（-1.95%）、物流综合（-2.51%）、机场（-3.20%）。
　　3）境外股市表现： 6 月21 日，香港恒生指数收18028.52 点，6 月17 日-6 月21日涨跌幅为+0.48%，道琼斯工业指数收39150.33 点, 6 月17 日-6 月21 日涨跌幅为+1.45%。
　　4）油价及汇率：截至6 月21 日，ICE 布油收盘报价84.18 美元/桶，美元兑离岸人民币收盘报价7.2905；6 月17 日-6 月21 日，ICE 布油涨跌幅为-0.27%，美元兑离岸人民币涨跌幅为+0.28%。
　　行业重点事件：
　　1）MSC 宣布7 月亚洲至欧洲FAK 费率最高涨至9800 美元6 月15 日，MSC 宣布亚洲至欧洲航线新FAK 费率，自7 月1 日起，亚洲至欧洲FAK 费率20 尺/40 尺HC 分别涨至6370 美元和9800 美元。
　　2）德国港口开展罢工行动，马士基发出紧急预警根据海运网报道，由于劳资协议谈判的僵局无法打破，6 月17 日，德国威尔第（Verdi）工会于周一决定发起一场警告性罢工。17 日清晨5 点，罢工行动正式拉开帷幕。首先受到冲击的是汉堡和不来梅两港口，随后不来梅哈芬港、布雷克以及埃姆登等港口也相继加入了罢工的行列。
　　17 日，马士基向客户发出紧急警告，根据马士基的评估，多个原定的航行计划将因罢工而被打乱和推迟，特别是在芬兰的服务上，可能会受到更为显著的冲击。
　　3）各家快递公司发布5 月运营数据
　　顺丰：5 月速运物流营业收入170.97 亿元，同比+12.72%；业务量11.21 亿票，同比+14.04%；单票收入15.25 元，同比-1.17%。
　　圆通：5 月快递业务收入50.93 亿元，同比+22.62%；业务量完成22.84 亿票，同比+27.59%；单票收入2.23 元，同比-3.89%。
　　韵达：5 月快递业务收入41.36 亿元，同比+10.06%；业务量完成20.42 亿票，同比+32.68%；单票收入2.03 元，同比-16.80%。
　　申通：5 月快递业务收入39.02 亿元，同比+17.61%；业务量完成19.46 亿票，同比+29.48%；单票收入2.01 元，同比-9.05%。
　　行业观点更新：
　　集运：外贸集运市场：外贸市场供需关系改善，运价环比持续提升，6 月21日，中国出口集装箱运价指数CCFI 为1829.22，环比+5.5%；上海出口集装箱运价指数SCFI 为3475.60 点，环比+2.9%。SCFI 欧线运价为4336 $/TEU，环比+3.8%，美西航线运价7173 $/FEU，环比+3.9%，美东航线运价8277 $/FEU，环比+3.6%，地中海航线运价4855 $/TEU，环比+0.1%。内贸集运市场：内贸集运运价指数环比下降，6 月8 日至6 月14 日，中国内贸集装箱运价指数PDCI 为890 点，较上周-24 点，环比-2.63%，分区域来看，东北、华南、华东、华北区域指数环比下降。
　　油运：本周油运运价指数环比小幅下降。6 月17 日至6 月21 日，原油运输指数（BDTI）平均为1221，环比-3.0%；成品油运输指数（BCTI）平均为809，环比　　-2.8%，供给约束逻辑不变，关注后续红海事件进展、产油国产量、油价及相关政策变化。
　　干散货航运：BDI 指数环比提升，各船型运价均有提升。 6 月17 日至6 月21日，波罗的海干散货指数（BDI）平均为1967，环比+4.2%。分船型来看，好望角型指数（BCI）平均为3010，环比+4.3%；巴拿马型指数（BPI）平均为1905，环比+2.3%；超级大灵便型指数（BSI）平均为1374，环比+6.1%，小灵便型指数（BHSI）平均为734，环比+3.4%。
　　航空货运：空运运价指数环比小幅下降。截至6 月17 日，最新波罗的海空运指数BAI00 为2144 点，环比+1.7%，同比+6.8%，浦东出境航空货运指数BAI80 为4783 点，环比-0.5%，同比+35.7%。
　　航空：中长期看，波音/空客上游产能恢复受限，供给侧逻辑再强化。国际航班持续恢复利好整体航空业飞机利用率恢复。我们认为2024 年航司业绩有望实现同比正增长。当前航空股股价普遍回到最新一轮定增价附近，处于相对底部区间，市场预期较弱。
　　快递：根据国家邮政局数据，1-5 月快递业务量累计完成655.9 亿件，同比增长24.4%。5 月快递业务量完成147.8 亿件，同比增长23.8%。2024 年以来件量增速超预期，行业保持较快增长；行业淡季提前到来，局部地区阶段性价格竞争或加剧，建议关注各家淡季价格策略。
　　投资建议
　　1）资源品：全球地缘政治带来极大不确定性。且2020 年以来全球供应链陆续面临卫生、气候、经济和地缘政治的挑战，在逆全球化背景下仍会加速重构，有望推高板块整体风险溢价。推荐嘉友国际、招商轮船、中远海能、招商南油。
　　2）集运：红海冲突背景下，集装箱船舶持续绕行，带动集运吨海里需求大幅提升，行业供需关系改善，年初至今集装箱航运运价大幅提升，板块盈利或逐步修复，推荐中远海控、中谷物流。
　　3）快递： 2024 年以来行业件量增速好于预期。行业价格竞争有望阶段性趋缓，行业有望逐步从“价格战”向“价值战”转变。建议关注快递板块配置机会。1）加盟快递：中长期看，行业分化持续，头部快递企业的市场份额有望进一步提升（中通快递/圆通速递）；建议关注韵达股份/申通快递。2）直营快递：看好顺丰控股（时效业务稳中有升、大件快运业务利润提升叠加新业务持续改善，顺周期背景下有望率先受益）。
　　4）航空：中长期看，波音/空客上游产能恢复受限，供给侧逻辑再强化。国际航班持续恢复利好整体航空业飞机利用率恢复，我们认为2024 年航司业绩有望实现同比正增长。推荐华夏航空/春秋航空/吉祥航空/中国国航/南方航空/中国东航。
　　5）高股息：当前复杂宏观背景下，持续高增长行业稀缺，盈利稳健、现金流稳定、分红意愿及能力强的高股息资产价值凸显。建议关注皖通高速、中国外运、招商公路、宁沪高速、山东高速、青岛港。
　　风险提示：行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动、地缘政治风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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